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2022-12-04
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：能繁繼續(xù)下降 生豬存欄首月同比下降
更新時間：2022-09-25 01:27:24作者：佚名
事件：據(jù)央視財經(jīng)頻道報道，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年4月全國生豬存欄量同比下降0.2%，自2020年6月以來首次同比下降。全國能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.2%，連續(xù)10個月環(huán)比下降。
點評：
投資提議：繼續(xù)推薦養(yǎng)殖板塊β機會。推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、正邦科技、天邦股份、新盼望、大北農(nóng)、天康生物等，受益標(biāo)的：傲農(nóng)生物、唐人神等。
產(chǎn)能下降趨勢已持續(xù)10個月，生豬存欄本輪周期首次下降。2022年4月中旬開始豬價有明顯上漲，但是依舊低于行業(yè)現(xiàn)金成本。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，4月行業(yè)平均養(yǎng)殖成本在16元/公斤，規(guī)模場成本更高，因此行業(yè)現(xiàn)金流虧損持續(xù)。從生豬存欄量首次下降來看，上游能繁母豬減少已經(jīng)傳導(dǎo)至供給端，生豬存欄量同比和環(huán)比降低有望帶動整體價格向上。
當(dāng)前豬價拐點已現(xiàn)，后續(xù)產(chǎn)能將進入鋸齒型去化階段。我們認為豬價拐點所需的兩大條件已具備：1)中樞抬升;2)高點可觀：我們認為市場或高估了產(chǎn)能過剩、低估了已經(jīng)發(fā)生的去化，同時考慮到后續(xù)需求復(fù)蘇、成本提升等，此輪周期仍將會是歷史上除上一輪之外，豬價高點最高的周期。后續(xù)產(chǎn)能仍將進入鋸齒型去化，可以看到客觀價格數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)業(yè)端補欄遲疑而非一致樂觀，并且低效養(yǎng)殖主體占比明顯高于往輪周期，被動出清的壓力仍存。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險、原料價格波動風(fēng)險等。