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2022-12-04
豬價有二次探底的可能性嗎? 豬價會上漲嗎?
更新時間：2022-09-25 09:50:42作者：未知
自3月中旬開始，國內(nèi)豬價結(jié)束前期的橫盤走勢，逐步打開上漲通道。從上下游市場的心情預(yù)判來看，多方對后市行情持一致看漲心態(tài)。但市場存在短線的投機(jī)行為，會肯定程度上影響供應(yīng)量，是否能使豬價出現(xiàn)二次探底?
自然趨勢——前期指標(biāo)：能繁母豬存欄量下滑
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自2021年6月開始，能繁母豬存欄量止?jié)q回穩(wěn)，隨后開始下降。能繁母豬妊娠4個月后開始產(chǎn)仔，仔豬經(jīng)過6個月育肥可以成為商品豬出售，期間要經(jīng)過10個月的時間差。所以，從能繁母豬存欄量的角度推演，2022年4月開始，生豬出欄量將進(jìn)入下滑階段。這也作為當(dāng)前豬價上漲的供應(yīng)面理論支撐點，加之近期散戶豬源出欄減少，也支撐養(yǎng)殖方惜售心情加重。南北方養(yǎng)殖場存在聯(lián)合撐市意向，豬價被整體抬漲。
人為趨勢——心情面有支撐點
2022年國家儲備中心共進(jìn)行8輪收儲，隨著時間推進(jìn)，儲備肉成交率逐步下滑。一方面，4月3日之后的幾輪收儲為地方代儲庫，場地和資金需要企業(yè)自行提供，且成交價偏低。另一方面，屠企看漲后市，多意向自身進(jìn)行凍肉分割入庫。此外，從期貨市場來看，截至5月13日，大商所生豬期貨主力合約上漲2.04%，報19740.0元/噸。這意味著參與者看好遠(yuǎn)期養(yǎng)殖收益。從遠(yuǎn)期心情面的投資角度看，市場看漲心情一致且高漲。但在本輪產(chǎn)能去化不充分的前提下，未來市場是否存在二次探底的可能性?
需求面——6-8月份傳統(tǒng)消費(fèi)淡季馬上到來
不論市場看漲預(yù)期如何一致，未來生豬最終還是流向屠宰廠。而從往年的開工率數(shù)據(jù)看，6-8月份為鮮銷白條豬肉的需求清淡期，屠宰企業(yè)開工率多有降低，生豬消化速度減慢。同時，為減少夏季凍品儲存成本，屠企會出庫一部分凍品，也將對終端市場形成明顯沖擊。
供應(yīng)面——二次育肥的大豬相繼出欄
3月中下旬開始，河南省120-140公斤生豬與100-120公斤生豬交易均價的價差略有擴(kuò)大。一方面，氣溫升高，屠企對大體重豬源減少收購，收購均重結(jié)構(gòu)調(diào)整。另一方面，部分看漲預(yù)期偏強(qiáng)的客戶開始二次育肥。按照生豬日增重0.8公斤的速度推算，成長到150公斤左右出欄，大致需要2.5個月的時間。也就是說，首批二次育肥的肥豬，估計將在6月上旬開始相繼出欄，6-7月份或集中出欄。
同時，自4月下旬開始，140-160公斤生豬與100-120公斤生豬價差擴(kuò)大。主要體現(xiàn)為肥豬白條肉需求減量，部分企業(yè)收購體重由150-160公斤降至135-150公斤。此外，過大體重的肥豬長途調(diào)運(yùn)死傷率較大，導(dǎo)致中間商虧損增加。二次育肥集中出欄，而肥豬需求減量，可能在6-7月對市場形成利空。
結(jié)論：供需博弈激烈 豬價存二次探底可能
從能繁母豬傳導(dǎo)周期來看，6-7月生豬存欄量處于低位，標(biāo)豬供應(yīng)存在收緊預(yù)期，將對豬價產(chǎn)生頂托作用。同時終端市場需求處于傳統(tǒng)淡季，對高豬價有肯定牽制。值得注意的是，5月份壓欄肥豬將集中出欄，或?qū)κ袌鲇锌隙_擊，肥標(biāo)豬價差或進(jìn)一步擴(kuò)大，利空豬價。預(yù)估6-7月豬價或前高后低，高價有小幅下滑空間，豬價存二次探底的可能。但心情及政策面支撐因素偏多，或難以跌至前期低點。