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　　事件:2015年1-9月份公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入97.30億元,同比增長6.46%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤2.91億元,同比增長136.73%,EPS0.31元,加權(quán)均勻凈資產(chǎn)收益率為9.35%。

　　生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)增長迅速:分季度看,Q1、Q2、Q3分辭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.74億元、30.03億元、31.53億元,同比增長27.11%、-1.78%、-3.60%;Q1、Q2、Q3分辭實(shí)現(xiàn)凈利潤1.28億元、0.75億元、0.88億元,同比增長109.25%、440.90%、83.81%。2016年生豬價(jià)格維持高位運(yùn)行,公司2015年投資的江蘇梅林效益超出預(yù)期,1H2016生豬養(yǎng)殖收入8.44億元,達(dá)到2015年全年的2.53倍,毛利率23.59%,高出去年同期27.33%,出欄生豬46萬頭,有望實(shí)現(xiàn)全年出欄量100萬頭的目標(biāo)。

　　收購新西蘭SFF獲批,肉類產(chǎn)業(yè)增添關(guān)鍵拼圖:公司收購銀蕨農(nóng)場(SFF)50%股權(quán)的交易獲OIO批準(zhǔn),擬于2017年盡成交割。作為新西蘭最大的肉類加工企業(yè),SFF2014牛肉銷量15.5萬噸,羊肉銷量16.2萬噸,總量的17%銷往中國,在所有地區(qū)中占比最高。目前在牛羊肉業(yè)務(wù)方面,子公司上海聯(lián)豪主攻家庭牛排市場,未來SFF將全力拓展進(jìn)口牛羊肉市場,實(shí)現(xiàn)牛羊肉的差異化發(fā)展。2016年上半年,公司的牛羊肉收入3.54億元,同比增長35.72%,總規(guī)模較豬肉業(yè)務(wù)依然偏小,未來SFF的臃適海外牛羊肉資源,加上公司深耕多年的國內(nèi)渠道、長期形成的良好品牌,牛羊肉業(yè)務(wù)收入將穩(wěn)步提升,有望為公司目前以豬肉為主的肉類主業(yè)形成重要補(bǔ)充。

　　剝離虧損資產(chǎn),國改逐漸推進(jìn):公司先后啟動(dòng)對虧損子公司捷克梅林、湖北梅林、榮成梅林、重慶梅林等的清算和停業(yè),消除了長期以來對公司業(yè)績的負(fù)面影響,保證了肉類主業(yè)的正常發(fā)展。此外隨著國企改革的深入,公司也有望在股權(quán)鼓動(dòng)方面有所發(fā)展,提升經(jīng)營效率。

　　盈利預(yù)料與投資評級:預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分辭為0.43元、0.46元、0.48元,對應(yīng)PE分辭為28倍、27倍、25倍,贈(zèng)予公司“增持”評級。