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　　生豬期貨主力合約跌破2萬(wàn)元/噸關(guān)口，續(xù)刷合約上市新低。截止收盤(pán)，生豬主力跌4.38%，報(bào)19870元，最低觸及19830元。

　　延伸閱讀：

　　生豬專(zhuān)題報(bào)告：生豬期貨再創(chuàng)新低 反彈預(yù)期何時(shí)兌現(xiàn)?

　　重點(diǎn)關(guān)心供給端變化：

　　從出欄體重來(lái)看，除了四川地區(qū)出欄均重略有下降，北方地區(qū)肥豬存欄占比仍高，加之早期二次育肥部分出欄，6 月上旬全國(guó)出欄體重仍較處于高位。預(yù)估隨著肥豬持續(xù)出欄，氣溫升高，規(guī)模場(chǎng)減重意愿增強(qiáng)，6 月中旬以后出欄體重有望有所回落。

　　從出欄計(jì)劃來(lái)看，集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)6 月出欄計(jì)劃和5 月基本持平，預(yù)估在7-8 月份出欄量或出現(xiàn)明顯下降。

　　從仔豬補(bǔ)欄來(lái)看，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)縮水，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性不足，仔豬有價(jià)無(wú)市。待7、8 月份集團(tuán)企業(yè)和養(yǎng)殖戶(hù)為了對(duì)應(yīng)12 月份和春節(jié)的季節(jié)性需求旺季，預(yù)估仔豬補(bǔ)欄會(huì)有所起色。

　　此外關(guān)心政策導(dǎo)向。豬價(jià)大幅下跌之后，部分地區(qū)開(kāi)始嚴(yán)查環(huán)保，未建工程延后開(kāi)工，在建工程延長(zhǎng)周期，部分不達(dá)標(biāo)豬場(chǎng)強(qiáng)制拆除。地方政策出售穩(wěn)定豬價(jià)，哈爾濱向社會(huì)征求想法，擬制定《哈爾濱市市級(jí)儲(chǔ)備肉管理方法》，儲(chǔ)備活體生豬補(bǔ)貼40 元/頭，合計(jì)800 元/噸/輪，凍豬肉補(bǔ)貼資金標(biāo)準(zhǔn)為冷藏費(fèi)、運(yùn)雜、損耗及管理花費(fèi)，合計(jì)700 元/噸/輪，穩(wěn)定豬價(jià)意愿明顯。

　　后市觀點(diǎn)：

　　月底大致率兌現(xiàn)反彈預(yù)期，階段性?xún)r(jià)格拐點(diǎn)或?qū)@現(xiàn)。

　　現(xiàn)貨方面：

　　雖然5 月下旬以來(lái)四川地區(qū)大肥存欄消化后出欄體重有所下降，然而北方肥豬存欄仍處高位，二次育肥出欄仍未結(jié)束，加之凍品庫(kù)存高企，終端消費(fèi)支持力度不足，階段性供求寬松或?qū)⒊掷m(xù)到6 月中旬，在階段性供給壓力和自繁自養(yǎng)成本支撐下，現(xiàn)貨豬價(jià)下跌幅度有限，近期震蕩運(yùn)行為主。預(yù)估6 月中旬以后，豬價(jià)有望漸漸兌現(xiàn)反彈預(yù)期。端午節(jié)備貨或?qū)ωi價(jià)或有肯定支撐，但支撐力度有限，反彈空間不大。隨著大肥存欄出清，6 月下旬豬價(jià)或?qū)⒄归_(kāi)階段性反彈行情，現(xiàn)貨反彈高度先看22-23 元/公斤，反彈高度受南方雨季豬瘟防控情況以及環(huán)保政策收緊力度影響。

　　期貨方面：

　　從基差來(lái)看，期貨短期向現(xiàn)貨靠攏，基差修復(fù)仍在進(jìn)行中。

　　從資金持倉(cāng)來(lái)看，LH2109 合約本周連續(xù)四個(gè)交易日資金多空雙方均增加持倉(cāng)，多空激烈對(duì)峙，凈空持倉(cāng)增加，預(yù)估短期仍將向下尋求支撐，等待構(gòu)筑階段性底部，6 月中旬以后有望跟隨現(xiàn)貨展開(kāi)階段性反彈行情。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：凍品出庫(kù)、南方疫情防控、環(huán)保政策。