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　　近來(lái)，“養(yǎng)豬大戶(hù)”們的日子有些不好過(guò)。一方面，隨著生豬產(chǎn)能恢復(fù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的生豬價(jià)格連連下跌;另一方面，資本市場(chǎng)上，頭部豬企的股價(jià)和市值更是一路下跌，其中今年在產(chǎn)能和盈利方面夸下?？诘男屡瓮窃谌齻€(gè)月內(nèi)蒸發(fā)了千億元市值。

　　上市豬企集體受挫

　　近來(lái)，資本市場(chǎng)上的上市豬企備受打擊。近日，“養(yǎng)豬大戶(hù)”新盼望的股價(jià)延續(xù)走便宜。截至12月25日休市，新盼望股價(jià)收跌2.72%，報(bào)20.79元，較今年9月初42.2元的高點(diǎn)下跌近103%，另外，新盼望市值也在三個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)近千億元。

　　股市上受挫的不只有新盼望。今年10月，牧原股份的市值較7月最高點(diǎn)也下跌超過(guò)千億元，截至目前，其股價(jià)較最高點(diǎn)時(shí)也下跌了約22%。另外，雙匯發(fā)展、溫氏股份、天康生物、金新農(nóng)等頭部豬企的股價(jià)也是一路下跌。

　　隨著生豬產(chǎn)能恢復(fù)，曾經(jīng)在產(chǎn)能和盈利方面“夸下?？?rdquo;的新盼望或無(wú)法盡成預(yù)期目標(biāo)。以外購(gòu)仔豬為主的新盼望今年在自產(chǎn)仔豬方面定下了目標(biāo)，稱(chēng)今年公司自育的比例將達(dá)到80%，四季度公司自產(chǎn)仔豬育肥要達(dá)到200萬(wàn)頭左右。近日，面對(duì)投資者追問(wèn)，新盼望公開(kāi)表示，根據(jù)公司的最新出欄情形看，四季度自產(chǎn)仔豬育肥大約在100萬(wàn)-120萬(wàn)頭之間，與此前預(yù)期的200萬(wàn)頭有較大的出入。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至11月份，新盼望自產(chǎn)仔豬育肥數(shù)量只有58萬(wàn)頭。

　　“牛皮”吹過(guò)頭了?

　　上市豬企今年的立下的擴(kuò)張目標(biāo)均有些激進(jìn)。根據(jù)財(cái)報(bào)，今年上半年，新盼望申報(bào)了40億元定增打算用于擴(kuò)大養(yǎng)豬規(guī)模。截至目前，新盼望擬新建生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目已超30個(gè)，投資總額近120億元。新盼望的相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在今年8月對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，其今年已投入運(yùn)營(yíng)的生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)1800萬(wàn)頭，明年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)2500萬(wàn)到3000萬(wàn)頭的產(chǎn)能，2022年?duì)幦?shí)現(xiàn)4000萬(wàn)頭的產(chǎn)能。

　　值得關(guān)注的是，激進(jìn)擴(kuò)張后，新盼望的負(fù)債也在增添。今年三季度，新盼望總負(fù)債已達(dá)到609億元，短期借款為161億元，現(xiàn)有貨幣資金只有103.83億元。

　　同樣進(jìn)行激進(jìn)擴(kuò)張的牧原股份也是負(fù)債累累。根據(jù)財(cái)報(bào)，牧原股份預(yù)計(jì)今年生豬全年出欄1750-2000萬(wàn)頭。前三季度，牧原股份的負(fù)債累計(jì)達(dá)到449.87億元，其中，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)343.14億元，非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)106.74億元。牧原股份一位工作人員告訴中國(guó)商報(bào)記者，今年上半年其大約開(kāi)了330多個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)，還會(huì)延續(xù)有新的擴(kuò)產(chǎn)打算。

　　除了新盼望和牧原股份，其他頭部豬企也在多個(gè)省份擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，成立育種公司等。根據(jù)財(cái)報(bào)，大北農(nóng)、天康生物、唐人神、金新農(nóng)等豬企均有“生豬月出欄達(dá)到10萬(wàn)頭以上”的目標(biāo)。

　　上市豬企陷入困境

　　目前，上市豬企或陷入“產(chǎn)能不及預(yù)期，成本居高不下”的困境。產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，上市豬企的養(yǎng)殖成本并未下降。新盼望曾公開(kāi)表示，目前自產(chǎn)仔豬育肥成本目標(biāo)是13.6元/公斤，明年年底將達(dá)到11-12元/公斤。但根據(jù)財(cái)報(bào)，新盼望11月自產(chǎn)仔豬育肥成本為15.5元/公斤，環(huán)比10月反而增添。

　　成本居高不下，生豬價(jià)格卻一路走便宜。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至11月末，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)超九成。隨著生豬產(chǎn)能的恢復(fù)，生豬價(jià)格從9月份開(kāi)始進(jìn)入了下行周期。同時(shí)，受生豬價(jià)格下降影響，11月份的豬肉價(jià)格的環(huán)比降幅為6.5%。

　　上市豬企的盈利不斷收縮。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，今年三季度，生豬養(yǎng)殖業(yè)的季度養(yǎng)殖平均盈利為2331.41元/頭，但四季度養(yǎng)殖盈利回落至1533.69元/頭。牧原股份也于近日公開(kāi)表示，明年公司將繼續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降便宜資產(chǎn)負(fù)債率，維持充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備，對(duì)付后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。新盼望也公開(kāi)表示，公司對(duì)實(shí)際達(dá)成與此前規(guī)劃、貢鬩栓的目標(biāo)之間存在較大差距表示歉意。其正在復(fù)盤(pán)相關(guān)情形，將于近期向市場(chǎng)做出說(shuō)明。