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　　近期生豬價(jià)格不斷下跌，目前全國(guó)均價(jià)已經(jīng)跌破30元/公斤，較去年高點(diǎn)40元/公斤和今年高點(diǎn)38元/公斤跌幅均已超20%。豬周期歸落趨勢(shì)逐漸確立。

　　在價(jià)格下跌背景下，A股主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)也浮現(xiàn)了一波“殺估值”行情：4月份相關(guān)企業(yè)銷售收入增速放緩，股價(jià)尤其是龍頭股股價(jià)不斷走低。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月10日以來，正邦科技跌幅近23%，天邦股份下跌了11%。

　　豬周期是否已經(jīng)結(jié)束?中信期貨王聰明表示，本輪豬周期將在8月后開啟持續(xù)下降通道。她進(jìn)一步分析，能繁母豬存欄增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)10個(gè)月后生豬出欄的增添。數(shù)據(jù)顯示，2019年10月能繁母豬存欄開始觸底歸升，至2020年3月持續(xù)歸升6個(gè)月，且2020年月度存欄環(huán)比增幅不斷擴(kuò)大至2.8%，顯示產(chǎn)能恢重平衡有力。按照10個(gè)月周期計(jì)算，預(yù)計(jì)生豬出欄在2020年8月開始穩(wěn)步增長(zhǎng)，且10月后環(huán)比增幅擴(kuò)大。出欄量增添，對(duì)應(yīng)豬價(jià)的持續(xù)歸調(diào)，預(yù)計(jì)2020年8月后豬價(jià)才會(huì)正式步入下跌通道，跌勢(shì)至少持續(xù)到2021年1月份。要是能繁存欄持續(xù)恢重，豬價(jià)歸落也會(huì)相應(yīng)持續(xù)。

　　“固然考慮中秋、十一、春節(jié)節(jié)日消費(fèi)旺季，約摸對(duì)價(jià)格形成一定支撐。但價(jià)格歸落的大趨勢(shì)相對(duì)斷定?！蓖趼斆饕詾?，預(yù)計(jì)本輪超大豬出欄后，中大豬比例降低至正常水平25%或更低，價(jià)格會(huì)階段性止跌。但預(yù)計(jì)下跌不會(huì)一帆風(fēng)順。從最大和三大母豬屠宰基地看，母豬淘汰踴躍性高，側(cè)面映射了三元母豬留種生產(chǎn)性能較低的問題。量和性能均不利于能繁母豬歸升，和生豬存欄穩(wěn)步歸升。2019年下半年南方重養(yǎng)大多采用三元母豬，這也贈(zèng)8月份生豬出欄能否順利穩(wěn)步歸升帶來不斷定性。一旦三元母豬提前大量淘汰，能繁母豬存欄不增反降，生豬出欄增長(zhǎng)將延后，豬價(jià)高位運(yùn)行的光陰或拉長(zhǎng)。

　　她表示，從價(jià)格對(duì)應(yīng)關(guān)系看，能繁母豬價(jià)格率先生豬價(jià)格約13個(gè)月，仔豬價(jià)格率先生豬價(jià)格約5個(gè)月，能繁母豬價(jià)格仍在高位，仔豬價(jià)格雖小幅歸落，但仍處于歷史最高水平。產(chǎn)能短缺的情況仍未有效緩解，按照生長(zhǎng)周期，豬價(jià)年度均價(jià)預(yù)計(jì)仍偏高，或在25元/公斤以上運(yùn)行。