生菜生吃是甜的還是苦的？生菜生吃會有寄生蟲嗎
2022-12-04
伍戈：豬價(jià)推升通脹預(yù)期 11月CPI或?qū)⑼黄?.0
更新時(shí)間：2022-03-15 04:35:33作者：佚名
摘要當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)依然低迷，但官方穩(wěn)增長的表述顯然增多。外需方面，美歐等經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造業(yè)景氣程度有所趨穩(wěn)，中美貿(mào)易首席階段協(xié)議有望達(dá)成，疊加前期人民幣貶值等因素，四季度我國出口下行態(tài)勢或?qū)⑹諗俊?/p>
預(yù)料邏輯：
1.當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)依然低迷，但官方穩(wěn)增長的表述顯然增多。外需方面，美歐等經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造業(yè)景氣程度有所趨穩(wěn)，中美貿(mào)易首席階段協(xié)議有望達(dá)成，疊加前期人民幣貶值等因素，四季度我國出口下行態(tài)勢或?qū)⑹諗?。受國際油價(jià)低基數(shù)等影響，進(jìn)口增速有望止跌趨穩(wěn)。
2.內(nèi)需方面，近期地方政府申報(bào)及新開工項(xiàng)目已逐漸增多，基建投資有望潞傍歸升。房地產(chǎn)調(diào)控不再加碼，商品房銷售和投資仍有韌性。需求低迷下創(chuàng)造業(yè)投資還將維持低位。受汽車銷售降幅收窄及雙十一促銷提振等影響，消費(fèi)或?qū)⒂兴拗亍９I(yè)生產(chǎn)也將有所改善。
3.價(jià)格方面，前期產(chǎn)能收縮使得豬肉價(jià)格上漲壓力不小。隨著需求旺季到來，豬價(jià)還將帶動畜肉等價(jià)格上漲，推升CPI通脹預(yù)期。今年采暖季環(huán)保限產(chǎn)的力度弱于往年，未來兩月工業(yè)品價(jià)格仍將處于通縮區(qū)間。不過，基建加碼下的需求邊際歸暖或?qū)⒂兄赑PI收縮趨緩。
4.貨幣方面，與美聯(lián)儲等降息不同的是，我國受制于物價(jià)等掣肘政策利率短期難以顯然松動。盡管如此，財(cái)政發(fā)力仍有望帶動中長期貸款投放與債券發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大。綜合看，逆周期調(diào)節(jié)加大下四季度經(jīng)濟(jì)有望階段性筑底，但滯脹格局無顯然改變之前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較難提升。
【作者】
伍戈：長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾長期供職央行貨幣政策部門，并在國際貨幣基金組織擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)家。中國經(jīng)濟(jì)學(xué)最高獎(jiǎng)“孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎(jiǎng)”得主。中國金融四十人論壇成員。