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2022-12-04
生豬存欄下降 飼料需求萎縮：期貨撐起“保護(hù)傘”
更新時間：2022-03-15 04:50:15作者：佚名
生豬存欄下降 飼料需求萎縮
華中地區(qū)生豬存欄占比較大，受豬瘟疫情的影響，當(dāng)?shù)厣i總體存欄下滑，進(jìn)而影響豆粕、玉米等飼料原料的需求。為實地知道華中地區(qū)豬瘟疫情的發(fā)展情況及其對生豬存欄和飼料消費的影響程度，7月中下旬，期貨日報記者尾隨由銀河期貨主辦、大商所支持的2019年華中地區(qū)飼料養(yǎng)殖需求調(diào)研團，對多家飼料企業(yè)、飼料原料貿(mào)易商、大型糧油企業(yè)進(jìn)行了走訪。
A 豬場加速出欄
6月以來，隨著氣溫的升高和雨水的增多，華中地區(qū)也浮現(xiàn)非洲豬瘟疫情。不少企業(yè)以為，這約摸受兩廣地區(qū)的影響。
“6月底開始，惟獨湖南、湖北能出豬，以至于許多拖豬車來此調(diào)豬。”某大型壓榨集團相關(guān)盡職人稱，拖豬車結(jié)構(gòu)與其他車不一樣，且數(shù)量有限，它們在全國各地拉豬時，很簡單帶上豬瘟病毒，這約摸是目前豬瘟疫情蔓延的主要緣故。此外，也有企業(yè)以為，近期氣溫升高，兩湖地區(qū)雨水較多，蚊蟲等與豬的接觸也會傳播疫情。
某全國性大型飼料企業(yè)相關(guān)盡職人告訴期貨日報記者，他們的生豬監(jiān)測樣本點籠罩區(qū)域以南方為主，包括廣東、廣西、湖南、湖北、江西、浙江和西南部分省份。從監(jiān)測的情況來看，5月之前的生豬存欄基本平衡，甚至略增，而5—6月，有所下滑。其中，6月，育肥豬存欄環(huán)比下降42%，同比下降52%;能繁母豬存欄環(huán)比下降29%，同比下降29%。數(shù)據(jù)表明，6月，南方地區(qū)生豬存欄下滑幅度較大。
據(jù)知道，湖北黃岡豬瘟疫情較為嚴(yán)重。端午節(jié)后，黃岡中小型生豬養(yǎng)殖場存欄同比下降70%—80%，散養(yǎng)戶手中基本沒有存貨，小型豬場能賣的豬也都賣了。此外，記者還知道到，西南地區(qū)生豬存欄也下降了70%—80%。目前，仍有存欄的部分豬場，為避免清潔防控不嚴(yán)厲的車到場，也不敢賣。
湖南是生豬養(yǎng)殖大省，生豬養(yǎng)殖據(jù)點主要位于京廣沿線，郴州、株洲、長沙、岳陽等地生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能占湖南生豬養(yǎng)殖總產(chǎn)能的70%。經(jīng)過這輪豬瘟疫情，岳陽生豬產(chǎn)能大約下降70%，大小豬場都受到影響。業(yè)內(nèi)人士以為，生豬產(chǎn)能下降，30%是豬瘟疫情所致，70%是養(yǎng)殖戶恐慌出欄所致，現(xiàn)在存留的豬場，多是防疫能力較強或者地處偏遠(yuǎn)的豬場。
“豬瘟疫情影響的主要是下游養(yǎng)殖戶的心態(tài)。聞?wù)f有豬瘟，散養(yǎng)戶幾乎都選擇加速出欄。另外，中小型豬場抗風(fēng)險能力差，大多也選擇出欄。惟獨萬頭以上的大型豬場，防疫能力強，定力相對強一些。”武漢銀鵬控股股份有限公司(下稱武漢銀鵬)相關(guān)盡職人表示。
集中出欄導(dǎo)致生豬出欄體重下降。福潤聚谷經(jīng)理陳成表示，由于養(yǎng)殖戶恐慌出欄，有的地方，稍稍超過120斤的豬，都出欄了。
?“受豬瘟疫情影響，補樂劓在一定風(fēng)險，養(yǎng)殖戶補欄意愿并不強，這是本次調(diào)研多數(shù)企業(yè)的共識?！鄙鲜瞿橙珖源笮惋暳掀髽I(yè)相關(guān)盡職人表示，理論上，從二季度開始，今年年前要出欄的生豬就陷入補欄階段，但當(dāng)前前端料需求環(huán)比下降說明補欄并未增添。能繁母豬存欄下滑嚴(yán)重影響了產(chǎn)能修重，目前，市場有商品豬轉(zhuǎn)母豬的情況。這樣的話，PSY(PSY指每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù)，是衡量豬場效益和母豬繁殖成就的重要指標(biāo))將有10%—20%的降幅。不過，也有企業(yè)以為，8月之后，生豬存欄會企穩(wěn)。
B 豬料銷量下滑
上述某全國性大型飼料企業(yè)主營豬料，前期豬料占比高達(dá)99%，業(yè)務(wù)輻射區(qū)域以南方為主，包括兩湖、兩廣、江西等地。受豬瘟疫情的影響，該公司豬料銷量有所下滑。
從料種來看，6月，該公司前端料、教槽料銷量同比普遍下降30%，乳豬料銷量同比下降30%—40%。從區(qū)域來看，4—6月，兩廣地區(qū)飼料銷量降幅較大，7月開始企穩(wěn)，但目前并沒有好轉(zhuǎn)，同比看不到恢重跡象;6—7月，西南地區(qū)飼料銷量同比略減，環(huán)比降了40%;6—7月，湖南飼料銷量環(huán)比下降30%。
據(jù)上述某全國性大型飼料企業(yè)相關(guān)盡職人分析，長江沿線飼料結(jié)構(gòu)中，豬料占50%，蛋禽和肉禽料各占15%，水產(chǎn)料占12%—14%，加權(quán)預(yù)估，6月，豬料銷量同比下降30%—40%、禽料銷量同比增添15%、水產(chǎn)料銷量同比下降5%，以至于工業(yè)飼料集體銷量下降10%—15%。再考慮到兩湖地區(qū)生豬出欄體重下滑，工業(yè)飼料的銷量降幅在15%—20%。而從地域情況看，四川所受影響大于湖南、江西、湖北。
“今年上半年，我們的豬料銷量基本與去年持平，而從6月開始，受豬瘟疫情的影響，湖南的飼料銷量浮現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)上，1—5月，豬料銷量同比略增5%，而6月，環(huán)比降幅超過40%，同比降幅也有40%。”某飼料企業(yè)相關(guān)盡職人表示。
湖南岳陽某飼料公司以生產(chǎn)豬料為主，料種主要是全價料，還有少部分濃縮料和預(yù)混料，下游客戶以養(yǎng)殖戶為主，銷售區(qū)域籠罩全省。該公司飼料年產(chǎn)能在15萬噸，此前的年產(chǎn)量為5萬—8萬噸豬料和1萬—2萬噸禽料和水產(chǎn)料。上半年，該公司飼料銷量同比增添20%，而6月下旬以來，受豬瘟疫情的影響，飼料銷量開始下滑。目前，環(huán)比降幅在10%，同比基本持平。
通威股份有限公司是水產(chǎn)料龍頭企業(yè)，在湖北市場主營水產(chǎn)料，年產(chǎn)量約30萬噸，份額占當(dāng)?shù)厮a(chǎn)料市場的12%—15%。該公司同時兼營豬料，在湖北有兩家生產(chǎn)豬料的公司。6月開始，受湖北豬瘟疫情影響，豬料月銷量由原先的10000噸以上下滑至4000噸。
黃岡飼料市場上，豬料占60%，禽料和水產(chǎn)料占40%。今年，黃岡禽料銷售較好，中小養(yǎng)殖場雞蛋賣到3.3元/斤可以保本，大規(guī)模養(yǎng)殖場賣到3.6元/斤可以保本。3—4月，蛋雞養(yǎng)殖利潤豐厚，養(yǎng)殖戶嘗到甜頭，加大了補欄力度，以至于6月以來，禽料產(chǎn)量同比增添5%—10%。而豬料方面，受豬瘟疫情影響，6月，豬料產(chǎn)量同比減少40%—50%。與此同時，由于魚價低廉，養(yǎng)殖利潤差，水產(chǎn)料同比基本持平。
“自繁自養(yǎng)自配料，且防控到位的企業(yè)，飼料產(chǎn)量跌幅相對較小，預(yù)計在30%—40%，而向下游銷售的飼料企業(yè)，產(chǎn)量下滑相對較大。其中，只生產(chǎn)豬料的企業(yè)，產(chǎn)量下滑60%—70%;三大料都生產(chǎn)的企業(yè)，豬料產(chǎn)量下滑70%，而禽料增添10%—20%?！标惓烧f，1—6月，整個湖南，豬料產(chǎn)量變幻不大，同比下降3%，而7月，較6月下降20%。
“從生豬價格和出欄體重看，我們對南方市場比較悲觀?！鄙鲜瞿橙珖源笮惋暳掀髽I(yè)相關(guān)盡職人對期貨日報記者表示。
有企業(yè)以為，7—9月，由于禽料和水產(chǎn)料的增幅難以彌補豬料的降幅，飼料需求約摸越來越差。陳成表示，經(jīng)歷本輪豬瘟疫情，散養(yǎng)戶退出市場，整個飼料行業(yè)近兩年很難恢重。
C 原料有待去庫存
據(jù)知道，由于下游需求萎靡，目前，飼料原料豆粕、玉米庫存高企，去庫存壓力較大。
業(yè)內(nèi)人士告訴期貨日報記者，目前，油廠豆粕已經(jīng)脹庫，壓榨也陷入虧損境界，而8月進(jìn)口大豆就要集中到港，后期會不會停機要看虧損幅度?！吧习肽甓蛊射N量略增，主要基于兩個緣故，一是受養(yǎng)殖利潤刺激，養(yǎng)殖戶壓欄較多，豬料銷售較好;二是魚價低廉，存塘量較多，水產(chǎn)料銷售并不差。然而，湖北受豬瘟疫情的影響，6月底開始，豆粕銷售轉(zhuǎn)淡，6月中下旬的豆粕提貨量減少近50%?！痹摌I(yè)內(nèi)人士預(yù)計，下半年豆粕銷售至少下滑20%，一方面是豬瘟疫情導(dǎo)致生豬存樂伢幅下降;另一方面是前期水產(chǎn)存塘高導(dǎo)致投苗少，目前投苗期基本結(jié)束。
某企業(yè)相關(guān)盡職人表示，現(xiàn)階段，飼料廠的庫存為10—15天，而早先，5—10天才是安全庫存。飼料廠庫存高，主要緣故還是需求差，而不是看好后市行情、提前備貨導(dǎo)致的。
武漢銀鵬2015年開始涉足飼料板塊，豆粕、玉米的年貿(mào)易量在2萬—4萬噸，公司有自己的線上交易平臺，下游客戶為終端客戶，直接供贈養(yǎng)殖場，用于自配料。
該公司相關(guān)盡職人介紹，目前，武漢周邊碼頭的在港量有1.5萬噸，屬于年內(nèi)最大的在港量，之前多在5000噸。現(xiàn)在長江漲水，后期約摸受汛期影響而封航，豆粕在港上漂著會令其品質(zhì)大打折扣，油廠急于出貨，但下游需求清淡，根本走不動貨。該盡職人還稱，他們的一飼料企業(yè)客戶，豆粕基本滿庫，由于下游消化不掉，目前的庫存為30天用量，而往年的旺季，庫存才有1—2周用量。
福潤聚谷主要做飼料及副產(chǎn)品貿(mào)易，玉米貿(mào)易量是1.5萬—2.5萬噸/月，豆粕貿(mào)易量是0.3萬—0.4萬噸/月，小麥副產(chǎn)品貿(mào)易量是0.8萬—0.9萬噸/月，市場籠罩兩湖和兩廣地區(qū)?！敖衲?月開始，不僅是我們，整個市場的貿(mào)易量都受到顯然影響。6月，湖南沿江碼頭豆粕總體走貨量為1.7萬—1.8萬噸，而陷入7月，豆粕加麩皮的走貨量惟獨2400噸。玉米方面，去年5月，湖南碼頭的總體走貨量是18萬—20萬噸，而今年，三個碼頭加起來，一共走貨5萬噸。”陳成說。
期貨日報記者在調(diào)研中知道到，目前，飼料廠、養(yǎng)殖戶都在全力去庫存。譬如，某飼料企業(yè)豆粕采購是在本地進(jìn)行，采購模式包括基差和現(xiàn)貨，普通準(zhǔn)備采購月用量的30%。企業(yè)當(dāng)前的豆粕庫存較低，其中物理庫存在15天以內(nèi)。還有企業(yè)表示，受豬瘟疫情影響，企業(yè)庫存天數(shù)為半個月到1個月，目前處于消化庫存階段，采購準(zhǔn)備也放緩半個月。此外，據(jù)知道，玉米渠道庫存也偏高。5—6月，由于價格波動劇烈，玉米物流各個環(huán)節(jié)的庫存都浮現(xiàn)累積現(xiàn)象，尤其是長江沿線，走貨速度徐徐。
D 期貨撐起“保護(hù)傘”
油廠、貿(mào)易商豆粕庫存積壓，走貨艱難，調(diào)研中，多數(shù)企業(yè)對后市表示悲觀。與此同時，飼料和養(yǎng)殖企業(yè)表示出了強烈的轉(zhuǎn)型意愿。一方面，轉(zhuǎn)向水產(chǎn)養(yǎng)殖等利潤空間較大的行業(yè);另一方面，優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險管理，提高在期貨、期權(quán)市場的套期保值能力。
6月以來，江西及兩湖地區(qū)受豬瘟疫情影響，飼料企業(yè)豬料銷量顯然下降。其間，禽料扮演了補充角色，被調(diào)研飼料企業(yè)大多考慮向禽料和水產(chǎn)料方向拓展。不過，企業(yè)也以為，下游養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要光陰和空間。
上述某全國性大型飼料企業(yè)相關(guān)盡職人表示，豬料銷量下滑，企業(yè)正考慮轉(zhuǎn)做一部分禽料，同時也往養(yǎng)殖方面延伸。
上述岳陽某飼料公司原本以生產(chǎn)豬料為主，但目前涉及范圍擴大到禽料和水產(chǎn)料，水產(chǎn)料是今年開始生產(chǎn)的。
“普通而言，豬向禽轉(zhuǎn)型最多一個月就可以實現(xiàn)。”某飼料企業(yè)相關(guān)盡職人表示，他們也在考慮轉(zhuǎn)向禽料生產(chǎn)，工廠都有相應(yīng)的技術(shù)存儲?，F(xiàn)階段，轉(zhuǎn)型企業(yè)占比不到10%。
武漢銀鵬相關(guān)盡職人也表示，下游養(yǎng)殖戶基本不考慮補欄生豬，他們更愿意多轉(zhuǎn)養(yǎng)禽類，但大規(guī)模從養(yǎng)豬轉(zhuǎn)向養(yǎng)禽還需要尤其長的光陰。
據(jù)知道，豬轉(zhuǎn)禽在硬件設(shè)施上，無論是養(yǎng)殖場地還是飼料廠生產(chǎn)設(shè)備，都較為簡單。然而，調(diào)研地豬轉(zhuǎn)禽的力度普通。這一方面是部分養(yǎng)殖戶由于虧損沒有資金轉(zhuǎn)養(yǎng)，且肉雞養(yǎng)殖利潤縮窄;另一方面是大公司戰(zhàn)略調(diào)整需要過程。此外，需求端消費習(xí)慣和踩綬種類也限制了肉禽需求的增量，豬轉(zhuǎn)禽力度在不同地域因養(yǎng)殖習(xí)慣和消費習(xí)慣有所不同。生豬存樂伢幅下降，在一兩年內(nèi)很難恢重，后期國內(nèi)豬肉缺口的最大補充源將是禽類。隨追薯價的上漲，豬轉(zhuǎn)禽的力度勢必增添，這有利于飼料需求的好轉(zhuǎn)。
市場變幻如天氣，有時陽透亮麗，有時狂風(fēng)暴雨，期貨市場的作用就是為現(xiàn)貨企業(yè)提供一個躲藏風(fēng)雨的保護(hù)傘。畢竟，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型很難一蹴而就。許多企業(yè)已經(jīng)開始通過期貨市場找求穩(wěn)定的經(jīng)營利潤。
當(dāng)前，不僅飼料需求大幅下滑，飼料原料、生豬價格也大幅波動，贈產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險。期貨日報記者在調(diào)研中知道到，不少企業(yè)通過套期保值對原料進(jìn)行風(fēng)險管理，有效鎖定了采購成本，有利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。
銀河期貨蛋白粕研究員陳界正表示，目前，壓榨行業(yè)集體毛利率偏低，大宗原料價格波動風(fēng)險往往會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。因此，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要進(jìn)行全方位的精細(xì)化管理?！芭e例來說，油廠在采購大豆的時候需要密切關(guān)注期貨盤面變幻，結(jié)合上下游基差和盤面壓榨利潤來斷定套期保值和點價的合理點位，期貨的價格發(fā)明和套期保值功能有助于企業(yè)對利潤進(jìn)行精細(xì)化管理。同樣，對油廠下游飼料企業(yè)而言，原料價格變幻同樣會直接影響企業(yè)的生產(chǎn)成本。在傳統(tǒng)的單邊一口價采購模式上，通過參加期貨套期保值，將原料價格的變動風(fēng)險轉(zhuǎn)換為基差風(fēng)險，更有利于企業(yè)經(jīng)營成本的優(yōu)化?！?/p>
武漢銀鵬所屬的武漢光谷農(nóng)產(chǎn)品交易市場公司是一家大宗農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨線上交易平臺企業(yè)，目前主要經(jīng)營品種包括棉花、豆粕等。該公司有專門的市場研制和風(fēng)控部門對相關(guān)經(jīng)營品種中遠(yuǎn)期行情進(jìn)行預(yù)判，同時根據(jù)現(xiàn)貨持倉情況，利用、組合多種現(xiàn)代金融工具，如期貨、期權(quán)、保險保價等，進(jìn)行風(fēng)險對沖操作。
“作為現(xiàn)代大宗農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易平臺，我們在為客戶持續(xù)提供臃適資源服務(wù)的同時，還需要對付國內(nèi)外市場風(fēng)險，傳統(tǒng)的貿(mào)易方式是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，將期貨、期權(quán)、基差采購、基差點價等手段進(jìn)行有效組合，是我們經(jīng)營團隊的重要課題?！蔽錆h銀鵬相關(guān)盡職人表示。
該盡職人告訴記者，作為基差的買方，由于最終采購成交價由期貨點價價格和升貼水構(gòu)成，企業(yè)在采購時，通過基差點價可以獲得商品采購的定價權(quán)，這樣就可以獲得降低采購成本、提高利潤的機會，但在擁有點價權(quán)的同時，基差的買方隨之瀕臨著基差合同簽訂后價格向不利于自身方向發(fā)展的風(fēng)險。因此，機靈地通過期貨市場規(guī)避價格波動風(fēng)險，十分必要。
“此外，我們會針對點價后的現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行一系列的期貨套期保值、期權(quán)對沖、保險保價等操作，有時甚至是組合操作，這需要根據(jù)具體情況對操作空間、業(yè)務(wù)成本、資金準(zhǔn)備等諸多因素進(jìn)行綜合考量。譬如，利用期貨市場賣出套期保值時，原則士躥貨與現(xiàn)貨頭寸要相互平衡?！蔽錆h銀鵬相關(guān)盡職人說。
該盡職人同時表示，豆粕、玉米期貨的不斷成熟發(fā)展進(jìn)一步盡善了我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險管理體系，也利于促進(jìn)其現(xiàn)貨市場的發(fā)展。另外，還可以為國家宏觀調(diào)控提供支持。