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本期內(nèi)容提要:

豬價達(dá)到歷史高點。2016年5月27日,全國仔豬均勻價格為48.92元/公斤,生豬均勻價格為20.89元/公斤,終端豬肉均勻價格29.9元/公 斤,白條肉均勻價格為26.4元/公斤,二元母豬價格達(dá)到歷史高點,為2750元/頭,較上月同期均潞傍上漲,分辭為相對歷史最高價格的 100%,100%,94%,100%和100%。

生豬存欄低位波動。2016年4月全國生豬存欄為3.73億頭,同比下降7.92%。生豬存欄自2012年10月以來已經(jīng)持續(xù)43個月同比下降。2016 年2月生豬存樂仫到歷史新低,3月起存欄歸升。月度母豬存欄3月停止減少,4月小幅上升至3838.96萬頭,同比仍下降4.99%。自2013年9月以 來持續(xù)同比下滑。當(dāng)前能繁母豬存欄只相當(dāng)于2008年中期的水平。

養(yǎng)殖利潤達(dá)到歷史高點。2016年5月27日生豬頭均養(yǎng)殖成本1314.57元/頭,較2月底下跌11元/頭,從相對歷史高點的74%降至71%。其中仔 豬成本400元/頭,較2月底基本持平。飼料成本為601.9元/頭,較2月底下跌13.68元/頭。5月27日生豬養(yǎng)殖利潤971.23元/頭,較2月 底上漲299元/頭,達(dá)到歷史高點。繁育利潤為460.8元/頭,也達(dá)到歷史高點。無論豬糧比還是豬料比均遠(yuǎn)高于盈虧平衡點。

飼料盈利歸落。飼料盈利4月出達(dá)到歷史高點后,5月歸落,2016年5月27日育肥豬料盈利449.5元/噸,較2月底下降120元/噸;蛋雞料毛利 477元/噸,較2月底下跌75.3元/噸;肉雞料毛利395元/噸,較2月底下跌108元/噸。2016年2月底育肥豬料、蛋雞料和肉雞料噸毛利分辭為 歷史高點的92%、94%和95%,5月27日這三類飼料的毛利水平分辭處于歷史高點的72%、81%和75%。

投資評級:4月起能繁母豬存欄開始小幅歸升,生豬存欄逐漸增添,但增幅有限,預(yù)計今年下半年豬價持續(xù)高位波動。同時,飼料成本持續(xù)下降,養(yǎng)殖利潤持續(xù)增 長。飼料行業(yè)由于原料價格上升,盈利能力歸落。隨著養(yǎng)殖業(yè)補(bǔ)欄增長,飼料需求增添,下半年秋收飼料原料成本下降,看好未來飼料行業(yè)增長。維持禽畜養(yǎng)殖飼料 行業(yè)“看好”評級。

市場表現(xiàn)催化劑:禽畜價格歸升,飼料行業(yè)盈利持續(xù),生態(tài)畜禽市場發(fā)展。

風(fēng)險因素:疫情導(dǎo)致豬價下跌;飼料價格上漲導(dǎo)致飼料成本難以轉(zhuǎn)嫁;另外未預(yù)期事件。