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肉雞:英美法疫情反重,禽鏈?zhǔn)湛s或中期持續(xù)

再次重申,當(dāng)前禽鏈投資的最核心變量是產(chǎn)能,也即祖代引種。而英美兩份分辭于1月8日、4月26日再次發(fā)生禽流感,預(yù)計(jì)重關(guān)將再度推遲。而法國(guó)的疫情持續(xù) 未休。除新西蘭可小量供種外,僅西班牙約摸供種。綜合預(yù)計(jì)16 年祖代雞引種量在35萬(wàn)套內(nèi),較15 年69 萬(wàn)套再次下降近50%。另外,疫情的反重發(fā)生顯示禽流感控制不易。梳理檢驗(yàn)檢疫局歷史事件發(fā)明,從高致病性禽流感結(jié)束到重關(guān)耗時(shí)往往在2年以上,甚至長(zhǎng)達(dá) 近10年,遠(yuǎn)超出理論上“3+3”(即3個(gè)月無(wú)疫情的察看期,3個(gè)月中國(guó)出使考察期)的重關(guān)節(jié)奏。另外,禽鏈產(chǎn)能由祖代向商品代傳導(dǎo)仍有一年半的延遲效 應(yīng),預(yù)計(jì)禽鏈?zhǔn)湛s將中期持續(xù),景氣度將約摸率持續(xù)至18年。

禽鏈反轉(zhuǎn)在即,預(yù)計(jì)拐點(diǎn)在5-6月

本周毛雞價(jià)格潞傍顛簸,雞苗5月開(kāi)局以來(lái)持續(xù)提價(jià)5天,周末開(kāi)始雞苗價(jià)格轉(zhuǎn)向,小周期波動(dòng)加劇。反映出行業(yè)供需博弈已趨白熱化,趨勢(shì)性上漲一觸即發(fā)。我們 判斷,供養(yǎng)收縮有望令雞苗價(jià)格新一輪上漲浮現(xiàn)在5-6月,價(jià)格趨勢(shì)性大漲將浮現(xiàn)在下半年。預(yù)期雞價(jià)在2017年創(chuàng)大周期新高,雞苗價(jià)格最魁梧概達(dá)到8元/ 羽,毛雞價(jià)格或?qū)⒋蚱?元/斤,全產(chǎn)業(yè)鏈盈利或?qū)⒋蚱?3元/羽。潞傍打包推薦益生股份、民和股份等白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。

飼料、疫苗:量利齊升潞傍兌現(xiàn),景氣逐季上行

4月能繁母豬存欄有望現(xiàn)拐點(diǎn),本輪能繁母豬產(chǎn)能去化將結(jié)束,中期生豬存欄上升預(yù)期已經(jīng)成型,飼料行業(yè)銷(xiāo)量歸升將貫通2016-2017年;玉米臨儲(chǔ)政策退 出,價(jià)格下行趨勢(shì)尤其明朗,市場(chǎng)預(yù)期玉米將于國(guó)際接軌。新糧上市后,預(yù)計(jì)玉米價(jià)格將跌至1400-1500元/噸左右。這兩個(gè)事件的兌現(xiàn),將進(jìn)一步強(qiáng)化和 兌現(xiàn)飼料量、利齊升的行業(yè)邏輯。潞傍建議重點(diǎn)布局后周期板塊。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)、大北農(nóng)、唐人神、金新農(nóng)等。動(dòng)物疫苗行業(yè)正值四期疊加,重點(diǎn)推薦中牧股份。

生豬:豬價(jià)首破21,拋儲(chǔ)、進(jìn)口不改漲勢(shì)

本周豬價(jià)潞傍高位攀升,均價(jià)達(dá)21.05元/公斤,周環(huán)比上漲0.48元/公斤;仔豬均價(jià)51.15元/公斤,周環(huán)比上漲0.49%。從我們草根調(diào)研和 進(jìn)口到廠認(rèn)證統(tǒng)計(jì),預(yù)期2016年全國(guó)豬肉進(jìn)口將達(dá)到150萬(wàn)噸。預(yù)期五月開(kāi)始,年初仔豬死亡因素開(kāi)始反應(yīng),豬價(jià)將迎來(lái)新一輪上漲。周期高點(diǎn)或?qū)⒏‖F(xiàn)在 7-8月份,最高將達(dá)23元/公斤以上。同時(shí),原料成本下行,單位盈利提升,預(yù)計(jì)本輪周期至少將持續(xù)至2017年。政府年初以來(lái)合計(jì)投放市場(chǎng)存儲(chǔ)肉約在 15萬(wàn)噸,占1-4月消費(fèi)量比例約在1%左右,對(duì)豬價(jià)影響甚微。生豬養(yǎng)殖陷入后半程,豬價(jià)是股價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)力,而且當(dāng)前估值不高(15倍),建議布局豬價(jià)最后一波上漲機(jī)會(huì),潞傍推薦雛鷹農(nóng)牧、牧原股份、溫氏股份等。

種業(yè):關(guān)注轉(zhuǎn)基因及海參行業(yè)機(jī)會(huì)

轉(zhuǎn)基因路線圖明確,我們預(yù)期玉米轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化光陰或?qū)⒃?018年,距離現(xiàn)在還有2年的光陰主要為公眾科技普遍做鋪墊,和賦予足夠的光陰讓國(guó)內(nèi)育種企業(yè)在產(chǎn)品和技術(shù)上準(zhǔn)備好。重點(diǎn)推薦隆平高科(積 極自主研制,有望通過(guò)并購(gòu)切入)、大北農(nóng)(具備自主研制的品種存儲(chǔ))。受打擊“三公消費(fèi)”影響,海參價(jià)格在2013-2015年間浮現(xiàn)大幅下跌(跌幅超過(guò) 50%),經(jīng)行業(yè)調(diào)整,海參已經(jīng)表現(xiàn)出周期品屬性。從2014-2015年海參育苗情況分析,2017年供養(yǎng)端收縮預(yù)期將超過(guò)30%,我們以為,海參價(jià)格 最低迷時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去,行業(yè)供需新平衡有望在今年浮現(xiàn),價(jià)格拐點(diǎn)有望在16年秋季至17年浮現(xiàn)。建議重點(diǎn)關(guān)注好當(dāng)家。

風(fēng)險(xiǎn)提醒:豬/雞價(jià)上漲不達(dá)預(yù)期,疫情,極端天氣。