生菜生吃是甜的還是苦的？生菜生吃會有寄生蟲嗎
2022-12-04
緊扣“兩會”政策 基金尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會
更新時(shí)間：2022-03-15 06:33:00作者：未知
“兩會”期間，A股市場走出了顯然的“二八分化”行情，雖然對于A股未來一段光陰的集體走勢仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，但不少基金經(jīng)理表示，顛簸磨底行情中并不缺乏結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)，而近期需要從政策預(yù)期中挖掘投資機(jī)會。
市場集體或持續(xù)顛簸
在年初劇烈下跌釋放了做空動能之后，基金的悲觀情緒有所修重，盡管近期市場依然頻頻浮現(xiàn)“大落大起”，不過一些基金經(jīng)理以為，雖然集體而言市場將維持顛簸弱市格局，但依然能從中找到結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會。
從公司利潤、股票估值、市場資金面三個角度綜合來看，中歐基金周蔚文以為，盡管A股市場未來一年約摸不會一帆風(fēng)順，但A股市場容量夠大，投資者依然能找到結(jié)構(gòu)性機(jī)會。他以為，2015年，工業(yè)企業(yè)利潤下降成為常態(tài)，而A股市場利潤增速高于實(shí)體利潤增速，這主要是受收購兼并與重組的影響，創(chuàng)業(yè)板、中小板收購兼并比例較高，業(yè)績表現(xiàn)也較好。2016年，中國經(jīng)濟(jì)仍將處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，集體企業(yè)利潤下降或還將是常態(tài)，而收購兼并在A股市場所起的正面效果將會縮小，因此A股集體利潤增長率約摸會比較低。市場估值方面，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型約摸存在的艱難，目前A股很有投資吸引力的個股數(shù)量不多，尤其是那些前期通過多次收購兼并、通過一些所謂的“新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)”來做高利潤的中小股票，約摸會瀕臨業(yè)績不達(dá)預(yù)期與高估值的雙重風(fēng)險(xiǎn)。市場資金面方面，經(jīng)過2015年的大洗牌，非專業(yè)資金短期內(nèi)約摸率不會增添對A股的資產(chǎn)配置，在一段時(shí)期內(nèi)A股將處于存量資金博弈階段。不過，A股市場容量夠大，投資者依然能從中找島靶業(yè)背景向好、估值合理的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。從方向上看，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、環(huán)保等值得關(guān)注。
海富通基金組合經(jīng)理朱銘杰表示，上半年A股或潞傍找底，需等待市場情緒的變幻和政策的明確。此前，困擾市場的因素在于：一是供養(yǎng)側(cè)改革的具體措施如何，對經(jīng)濟(jì)到底產(chǎn)生怎樣的影響。二是注冊制明確之前，創(chuàng)業(yè)板個股普遍被以為估值過高，股價(jià)壓力大。在這兩個主要因素和匯率問題的預(yù)期清晰之前，市場都難免躊躇反重。從中期看，隨著注冊制、匯率、供養(yǎng)側(cè)改革明朗化，或有顯然反彈;從長期看要是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，譬如考慮基數(shù)，在油價(jià)企穩(wěn)和地產(chǎn)拉動之下，PPI有機(jī)會在下半年歸到正值，約摸市場情緒會為之一振，大行情還看經(jīng)濟(jì)能否見底。
供養(yǎng)側(cè)改革成關(guān)注熱點(diǎn)
在3月5日政府工作報(bào)告發(fā)布后，各家機(jī)構(gòu)頓時(shí)關(guān)注了報(bào)告重點(diǎn)和超預(yù)期的部分，并探討寥玟中的投資機(jī)會。市場關(guān)注熱點(diǎn)在于供養(yǎng)側(cè)改革、國企改革、房地產(chǎn)去庫存，和報(bào)告未提及注冊制等。
招商基金分析表示，具體來看，今年有三方面的工作發(fā)展值得期待，也蘊(yùn)藏相應(yīng)的投資機(jī)會：一是供養(yǎng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，尤其是鋼鐵、煤炭等行業(yè)去產(chǎn)能，中央財(cái)政將調(diào)度1000億元專項(xiàng)獎補(bǔ)資金，用于職工分流安置，這些產(chǎn)能過剩的“老大難”行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機(jī);二是深挖國內(nèi)需求潛力，尤其是有效投資，在不加劇產(chǎn)能過剩和結(jié)構(gòu)失衡的前提下，著力在基礎(chǔ)設(shè)施和民生領(lǐng)域“補(bǔ)短板”，中西部鐵路公路、水利、水電核電、特高壓輸電、智能電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)、城市軌道交通等領(lǐng)域的投資都有望增添;三是深化改革開放，國企改革、“一帶一路”、自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)都將進(jìn)一步推進(jìn)。
國泰君安證券點(diǎn)評表示，股市主基調(diào)是休養(yǎng)生息、結(jié)構(gòu)性行情。賣出沒有業(yè)績惟獨(dú)故事的部分中小創(chuàng)，熊市討厭風(fēng)險(xiǎn)，會往低估值有業(yè)績的方向抱團(tuán)，結(jié)構(gòu)性行情，譬如供養(yǎng)側(cè)改革、資產(chǎn)證券化、國企改革、周期大宗反彈等。
匯豐晉信基金以為，自2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議把供養(yǎng)側(cè)改革的出清放在了重中之重，供養(yǎng)側(cè)改革成為“兩會”最重要的議題預(yù)期。2016年是中國“十三五”規(guī)劃開局之年，預(yù)計(jì)相應(yīng)話題會成為“兩會”議論的焦點(diǎn)，也會成為資本市場投資熱點(diǎn)和焦點(diǎn)。2016年市場中長期走勢還是取決于“兩會”中政策的真正落地。以“去產(chǎn)能、降成本、去庫存、降杠桿、補(bǔ)短板”為五大目標(biāo)的“供養(yǎng)側(cè)改革”細(xì)則有望在會后隨后潞傍出臺。