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　　行業(yè)利潤(rùn)在2021年春節(jié)前達(dá)到高點(diǎn)，隨后進(jìn)入下行周期。2021年上半年，完管部分企業(yè)因?yàn)橥赓?gòu)高價(jià)仔豬已經(jīng)面臨虧損，但是從行業(yè)整體來看，依舊處于盈利區(qū)間，直到6月出現(xiàn)利潤(rùn)的下破，正式進(jìn)入虧損周期。

　　從趨勢(shì)上來看，不同數(shù)據(jù)表現(xiàn)基本趨同。官方和咨詢公司的多組數(shù)據(jù)均能夠得出2019年下半年能繁母豬見底，2021年年中能繁母豬見頂?shù)慕Y(jié)論，整個(gè)產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)程持續(xù)了七個(gè)季度左右。除此之外，兩組數(shù)據(jù)均顯示，2021年下半年已經(jīng)進(jìn)入了產(chǎn)能去化周期。

　　對(duì)于產(chǎn)能恢復(fù)和去化的節(jié)奏，數(shù)據(jù)之間的差別就得以顯現(xiàn)。卓創(chuàng)等資訊公司的數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)更為激進(jìn)，能繁母豬的恢復(fù)節(jié)奏靠后，但速度較快;農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)相對(duì)平穩(wěn)，能繁母豬的恢復(fù)高峰在2020年的二、三季度。

　　從能繁母豬的數(shù)量上看，產(chǎn)能進(jìn)入去化周期，但本輪豬周期產(chǎn)能，除了數(shù)量變化，還有效率變化。數(shù)量上形成的產(chǎn)能去化被市場(chǎng)所理解，而能繁母豬效率上的提高還需要市場(chǎng)進(jìn)一步的關(guān)心。

　　從定點(diǎn)屠宰數(shù)量上看，除了本輪周期之外，其他年份都具有明顯的屠宰季節(jié)性，春節(jié)是屠宰的相對(duì)高峰，節(jié)后是相對(duì)低谷。

　　一般理解上，主如果春節(jié)節(jié)前的消費(fèi)需求加速了出欄節(jié)奏，但結(jié)合出欄體重來看，可以發(fā)覺比較明顯的季節(jié)性，除了前期加快出欄節(jié)奏，春節(jié)之后出欄節(jié)奏本身也在減緩，同時(shí)表現(xiàn)為出欄體重的增加。

　　壓欄增重實(shí)際上是一個(gè)累庫(kù)過程，而反之則是一個(gè)去庫(kù)過程。一般年底春節(jié)前的壓欄增重是一個(gè)主動(dòng)的過程，在這個(gè)過程中，不但價(jià)格在朝著有利的方向前進(jìn)，還有肥豬相對(duì)于標(biāo)豬的溢價(jià)給與壓欄進(jìn)一步的支撐。而節(jié)后體重的提升被動(dòng)的成分更大，為了以免節(jié)后的低價(jià)而形成持續(xù)的壓欄導(dǎo)致價(jià)格的進(jìn)一步下滑并非只在2021年發(fā)生。

　　針對(duì)短期市場(chǎng)，在前述高出欄預(yù)期的背景下，可以大膽判斷，年后出欄向前和向后調(diào)整的規(guī)律不會(huì)有太大變化，明年也有可能出現(xiàn)同今年類似的被動(dòng)累庫(kù)的過程。