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　　元旦以來(lái)，生豬期貨、現(xiàn)貨持續(xù)下行趨勢(shì)，本輪豬周期自2018年5月開(kāi)啟以來(lái)已持續(xù)44個(gè)月。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的市場(chǎng)人士表示，春節(jié)因素難改豬價(jià)跌勢(shì)，預(yù)估新一輪豬周期最早于今年二季度開(kāi)啟，屆時(shí)生豬價(jià)格將迎來(lái)上漲。

　　集中出欄致1月供應(yīng)過(guò)剩

　　近期，生豬期貨、現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)袂下跌。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類(lèi)50種重大生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，2022年1月中旬與1月上旬對(duì)比，生豬(外三元)價(jià)格環(huán)比下跌6.7%。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日至1月16日當(dāng)周，白條豬批發(fā)價(jià)格為19.94元/公斤，周環(huán)比跌11.22%。在期貨市場(chǎng)，截至1月24日收盤(pán)，主力合約跌2.7%報(bào)13505元/噸，較年初首個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)價(jià)14320元/噸下跌約5.69%。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，供需兩端共同施壓是豬價(jià)下跌主因：去年四季度生豬供給后置，1月份以來(lái)需求出現(xiàn)透支。

　　國(guó)元期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員姜振飛告知中國(guó)證券報(bào)記者，今年春節(jié)前夕，雞蛋、紅棗、生豬等一系列商品均呈現(xiàn)旺季不旺特點(diǎn)。各地對(duì)聚餐、外出旅行、婚慶活動(dòng)等管控趨嚴(yán)，導(dǎo)致餐飲業(yè)對(duì)肉蛋類(lèi)需求縮減。此外，生活水平提高，居民消費(fèi)多樣化，對(duì)于傳統(tǒng)肉類(lèi)(如豬肉、雞蛋)的替代性增強(qiáng)，因此臨近春節(jié)屠宰企業(yè)開(kāi)工率未見(jiàn)提升，新訂單較少，凍品庫(kù)存累積。

　　二季度或現(xiàn)拐點(diǎn)

　　接受采訪的多位人士表示，節(jié)日因素提振乏力，節(jié)后又是傳統(tǒng)季節(jié)性消費(fèi)淡季，預(yù)估生豬現(xiàn)貨價(jià)格將持續(xù)弱勢(shì)，之前期望的豬周期拐點(diǎn)可能延后至二季度。

　　中衍期貨投資咨詢(xún)部總經(jīng)理盧旭認(rèn)為，豬糧比跌破6：1，養(yǎng)殖全行業(yè)出現(xiàn)虧損，繼續(xù)大幅殺跌動(dòng)能不足。完管春節(jié)前市場(chǎng)需求會(huì)有所提振，但規(guī)模場(chǎng)豬市場(chǎng)供應(yīng)充分。未來(lái)一周全國(guó)生豬價(jià)格將保持弱勢(shì)運(yùn)行。

　　本輪豬周期自2018年5月開(kāi)啟以來(lái)已持續(xù)44個(gè)月，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪豬周期將延遲至二季度，屆時(shí)生豬價(jià)格將迎來(lái)上漲。

　　“去產(chǎn)能是一個(gè)艱辛漫長(zhǎng)的過(guò)程，當(dāng)前產(chǎn)能去化不及預(yù)期，預(yù)估進(jìn)入二季度，價(jià)格受需求好轉(zhuǎn)影響會(huì)有肯定反彈，但幅度難以預(yù)測(cè)?！敝屑Z期貨相關(guān)研究員表示。

　　“目前代表生豬產(chǎn)能趨勢(shì)的可靠指標(biāo)為能繁母豬?！苯耧w稱(chēng)，2021年7月能繁母豬存欄開(kāi)始環(huán)比回落，但并不代表生豬出欄量在2022年5月以后才真正減產(chǎn)。其中，包含兩個(gè)變量：一是2021年7月母豬繁育仔豬是否全部用于育肥，二是商品豬提前出欄還是延期壓欄，都會(huì)對(duì)今年5月生豬存欄產(chǎn)生影響。因此2021年7月能繁母豬存欄開(kāi)始環(huán)比回落僅能代表2022年5月之后生豬生產(chǎn)潛力開(kāi)始回落。

　　借力期貨熨平波動(dòng)

　　自2021年以來(lái)，面對(duì)豬價(jià)持續(xù)波動(dòng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)積極參與期貨市場(chǎng)，利用期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)覺(jué)和風(fēng)險(xiǎn)管理兩大功能穩(wěn)定自身收益，期貨市場(chǎng)也得以用市場(chǎng)化手段助力企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)，為穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)價(jià)貢獻(xiàn)力量。因此，生豬期貨有望熨平豬周期波動(dòng)，加速拐點(diǎn)的到來(lái)。

　　大商所相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月8日，共有2500多家單位客戶(不含資管、特法客戶)參與期貨交易和交割，90余家養(yǎng)殖企業(yè)申請(qǐng)了套期保值資格，其中不乏牧原股份、溫氏股份等行業(yè)龍頭。

　　上述中糧期貨研究員表示，當(dāng)前大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)正逐步完成期貨團(tuán)隊(duì)的組建，不斷完善研究和交易體系，部分大型養(yǎng)殖企業(yè)已具備成功的套期保值經(jīng)驗(yàn)，在豬價(jià)下行過(guò)程中成功規(guī)避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，中小養(yǎng)殖戶正在不斷參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。未來(lái)生豬養(yǎng)殖行業(yè)將在期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合的道路上不斷探索前進(jìn)。養(yǎng)殖企業(yè)將在實(shí)踐中不斷積累套期保值經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理能力。

　　盧旭表示，大商所生豬期貨為生豬企業(yè)發(fā)覺(jué)市場(chǎng)價(jià)格和規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮著保駕護(hù)航的積極作用。企業(yè)通過(guò)生豬期貨鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)，同時(shí)擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模。此外，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行飼料原料采購(gòu)，提前建立原料戰(zhàn)略庫(kù)存，降低和鎖定原料成本，確保企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。