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2022-12-04
沖高回落態(tài)勢蔓延 生豬期貨試探18000元關(guān)口
更新時間：2022-03-14 23:16:53作者：佚名
7月7日開展第一次中央豬肉收儲工作，可以說是給養(yǎng)殖戶吃下了一顆定心丸，同時豬價也持續(xù)反彈的走勢，養(yǎng)殖端對于收儲的效果也是寄予厚望，隨之，7月14日，第二次收儲再次開啟，此次豬價并未迎來上漲，相反，今日，全國豬價大范圍下跌。其實(shí)，從最近一周的走勢來看，豬價沖上8元之后，上漲動力是明顯不足的，沖高回落態(tài)勢也開始漸漸在全國蔓延。
現(xiàn)貨價格再度下滑，生豬期貨價格跟隨一同回落
在消費(fèi)淡季的影響下，生豬期貨主力合約2109連續(xù)三日陰跌。14日盤中試探18000元/噸關(guān)口，午后期價振蕩回升，跌勢略有縮窄，最終收挫1.49%，收報(bào)于18210元/噸。
五礦期貨分析師王俊表示，14日生豬期價下跌的主要原因是近期現(xiàn)貨整體走勢偏弱且不及市場預(yù)期，在本該反彈上漲的季節(jié)現(xiàn)貨價格表現(xiàn)令人失望，期貨看空心情再起。
現(xiàn)貨偏弱的原因是多方面因素導(dǎo)致的：首先，大肥豬的消化不完人意，目前整體出欄生豬的體重仍居高位;其次，需求整體低迷，價格略微試探性的上漲，下游需求就承接不力;最后，近期凍品等庫存水平依舊偏高，而南方的四川、湖南等地疫情再起導(dǎo)致拋售，均施壓價格。
事實(shí)上，前期生豬現(xiàn)貨出現(xiàn)小幅反彈，帶動盤面價格觸底回升，近日現(xiàn)貨價格再度出現(xiàn)下滑，期貨端跟隨下挫。
對于近期再度下滑的生豬現(xiàn)貨價格，廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱迪介紹說，從現(xiàn)貨供應(yīng)端看，一方面前期豬價回升之后，受終端傳導(dǎo)不暢影響，屠宰端壓價心情較濃，對豬價形成壓制;另一方面入伏之后，生豬應(yīng)激增加，繼續(xù)壓欄困難加大，也提振出欄積極性。此外，還需關(guān)心6月份開始的市場取代落后產(chǎn)能母豬加劇的情況，這部分取代母豬同樣轉(zhuǎn)化為豬肉流入終端消費(fèi)，且牛豬還在持續(xù)出欄中，因此7月肉類供應(yīng)較6月份雖有減少，但整體體量差異不大。
需求端來看，根據(jù)屠宰季節(jié)性變化不難看出，受高溫影響，一般7月豬肉屠宰消費(fèi)量有限，因此豬價向終端傳導(dǎo)的過程中存在困難，導(dǎo)致豬價再度下行，帶動期貨盤面走弱。
國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球表示，生豬出欄總量上還沒有恢復(fù)到歷史上正常的水平，現(xiàn)階段價格的下跌主如果因?yàn)轶w重增加造成豬肉產(chǎn)量階段性過剩。此外，近期消費(fèi)端沒有明顯的節(jié)日效應(yīng)出現(xiàn)，因此我們認(rèn)為現(xiàn)貨價格還會在現(xiàn)階段振蕩一到兩周。前期現(xiàn)貨價格的低點(diǎn)是在市場極度恐慌的情況下產(chǎn)生的，目前，生豬體重已經(jīng)開始下降，疊加政策上超預(yù)期收儲，因此現(xiàn)貨價格將繼續(xù)在成本線周邊波動，短期內(nèi)難以大幅下跌。
廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱迪表示，目前來看，因散戶抗價心情較強(qiáng)，且出欄體重下降，生豬下跌預(yù)估不會非常順暢，預(yù)估偏弱振蕩整理格局會持續(xù)到七月底八月初。本次下跌很難突破前期低點(diǎn)，一方面，大肥存欄持續(xù)去化，出欄體重降低，市場整體壓力在減弱;另一方面，國家為保障生豬產(chǎn)能的穩(wěn)定性，也在通過收儲去提振市場信心。
五礦期貨分析師王俊同樣認(rèn)為，目前生豬期價的盤整大致率還會持續(xù)，短期內(nèi)下方低點(diǎn)的支撐大致率不會被打破。只要現(xiàn)貨不回到5—6月份恐慌式下跌的狀態(tài)，期貨空頭過分殺跌的動能就會受到抑制，而邊際上看，7—8月整個生豬的供需確實(shí)較6月份出現(xiàn)了肯定改善，因此現(xiàn)貨完管偏弱但仍有底線。
中長期來看，豬價依舊偏空，長期看成本等不構(gòu)成支撐，支撐來自于政策、負(fù)利潤以及低價格下的產(chǎn)能去化，當(dāng)然還有潛在的疫情爆發(fā)導(dǎo)致的被動去產(chǎn)能。必須要看到養(yǎng)殖盈利大幅虧損導(dǎo)致仔豬補(bǔ)欄低迷、母豬產(chǎn)能環(huán)比連續(xù)下降后，長期的底部基礎(chǔ)才能夯實(shí)，目前看離這種狀態(tài)還有一段較長的距離。
不過，在廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱迪看來，隨著牛豬的持續(xù)消化，未來生豬出欄體重普遍呈現(xiàn)下行，對豬價或存在肯定支撐。此外，進(jìn)入9月份，落后產(chǎn)能取代量或?qū)⒂忻黠@下滑，豬肉供應(yīng)壓力會有明顯減少。且后續(xù)市場需求將漸漸轉(zhuǎn)暖，對生豬價格也有肯定支撐。當(dāng)下散戶手中仍有相當(dāng)一部分牛豬，該部分牛豬何時出欄完畢，以及凍肉庫存何時下滑到合理區(qū)間，將成為生豬價格反彈的關(guān)鍵時點(diǎn)。
國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球則認(rèn)為，目前生豬出欄還沒有恢復(fù)到正常水平，疊加冬季疫情導(dǎo)致規(guī)模場仔豬量環(huán)比下降，因此7—8月份肥豬出欄量環(huán)比數(shù)據(jù)可能會對現(xiàn)貨價格有所支撐。此外，從價格季節(jié)性角度來看，生豬價格反彈概率最高的時間就是7—8月份，9月份開始價格可能會進(jìn)入回調(diào)階段。