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2022-12-04
2月核心CPI由負(fù)轉(zhuǎn)平 PPI續(xù)漲 通脹進入上行通道 貨幣政策或適度向
更新時間：2022-03-14 23:28:17作者：未知
國家統(tǒng)計局周三公布數(shù)據(jù)顯示，2月全國CPI(居民消費價格指數(shù))環(huán)比漲幅回落，同比降幅收窄，核心CPI近期由負(fù)增長轉(zhuǎn)為持平。PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))環(huán)比漲幅回落，同比漲幅擴大。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月CPI同比下降0.2%，環(huán)比上漲0.6%;PPI同比上漲1.7%，環(huán)比上漲0.8%。此前財聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場預(yù)估國內(nèi)2月CPI同比料持續(xù)低位，約為下降0.4%;PPI同比料升至1.4%。實際結(jié)果略高于預(yù)期。
分析人士指出，未來一段時間，國內(nèi)央行貨幣政策使用的重點將從“穩(wěn)增長”適度向“控物價”傾斜，雖然二季度政策性加息可能性很小，但市場利率存在上升趨勢，貨幣流動性或較難出現(xiàn)趨勢性收緊。
西部證券首席宏觀分析師張育浩表示，展望未來半年，受到基數(shù)效應(yīng)退去、需求復(fù)蘇以及油價的共振影響，國內(nèi)外通脹均進入上行通道。考慮到美國目前真實失業(yè)率靠近10%，結(jié)合國內(nèi)政府工作報告，海內(nèi)外央行今年完全不具備全面緊縮的條件，這意味著權(quán)益市場徹底走熊的概率很小。
核心CPI由負(fù)轉(zhuǎn)平，3月CPI同比料轉(zhuǎn)正
國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟指出，從環(huán)比看，CPI上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點。從同比看，CPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1個百分點。
董莉娟并透露，據(jù)測算，在2月份0.2%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.8個百分點，新漲價影響約為1.6個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為持平。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為， 2月CPI同比繼續(xù)處于小幅通縮狀態(tài)，一是在豬肉價格下行帶動下，食品價格環(huán)比漲幅明顯收窄，同比則出現(xiàn)小幅負(fù)增長。
二是非食品價格漲幅略有抬頭，主要受春節(jié)期間服務(wù)消費及國際油價快速上漲帶動國內(nèi)油價走高影響，但整體仍處于低迷狀態(tài)，背后的原因是消費不振和PPI上漲對非食品價格的傳導(dǎo)存在滯后效應(yīng)。
開源證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉認(rèn)為，2月核心CPI同比為轉(zhuǎn)平、較上月回升0.3個百分點，為近期首次回升。未來核心CPI或逐步回升，但收入等因素或制約核心CPI修復(fù)節(jié)奏。綜合考慮，中性場景下，后期CPI整體或相對溫和，全年呈“M”型走勢，中樞在1.6%左右。
對后續(xù)CPI走勢，但是市場普遍預(yù)期可能出現(xiàn)快速上行勢頭。伴隨PPI上漲向CPI傳導(dǎo)，以及上年價格基數(shù)明顯走低，料3月CPI同比將轉(zhuǎn)正，6月CPI同比有望升至3.0%左右。
大宗商品漲幅超預(yù)期，年中PPI或?qū)⑵?%
董莉娟并稱，從環(huán)比看，PPI上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點。從同比看，PPI上漲1.7%，漲幅比上月擴大1.4個百分點。據(jù)測算，2月份1.7%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.1個百分點，新漲價影響約為1.8個百分點。
分析人士指出，2月份PPI同比加速上行、環(huán)比回落，石油鏈影響顯著。分行業(yè)環(huán)比來看，受原油等國際大宗商品漲價影響，石油開采、石油加工，有色冶煉等上漲。
對于未來PPI走勢，多數(shù)市場分析人士指出，今年年初以來大宗商品價格漲幅大超市場預(yù)期，3月PPI同比增速或?qū)⒊^3%，年中PPI漲幅或?qū)⑵?%。
趙偉認(rèn)為，隨著疫苗接種加快、海外需求擴張，大宗商品漲價或仍對PPI產(chǎn)生拉動，但內(nèi)需對PPI的拖累或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。PPI全年或呈倒“V”型、年中高點在5%左右，下半年或逐步回落。