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2022-12-04
解讀4月CPI：食品價格普遍回落 豬周期見頂向下趨勢明確
更新時間：2022-03-14 23:46:08作者：未知
根據國家統(tǒng)計局5月12日公開的數據，4月CPI環(huán)比下降0.9%，降幅比上月收窄0.3個百分點;同比上漲3.3%，重歸“3時代”，漲幅比上月歸落1.0個百分點?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅比上月歸落0.1個百分點。
4月食品價格普遍歸落，通脹壓力潞傍緩解。交通銀行金融研究中央首席研究員唐建偉以為，國內疫情改善以來物流交通逐漸恢重，食品供應改善促進價格下降。豬肉價格是影響食品價格走勢的主要因素，“當豬肉價格對CPI拉動作用降到2%以內，CPI同比漲幅將很快歸到3%以內?！?/p>
浙商證券首席經濟學家李超預計，豬周期同比見頂將成為推動食品CPI趨勢歸落的最重要因素，非食品CPI不大約摸浮現(xiàn)顯然的補償性反彈，其維持年內CPI趨勢下行的判斷不變。
食品價格普遍歸落，通脹壓力潞傍緩解
4月份，國內新冠肺炎疫情防控向好的態(tài)勢進一步鞏固，生產生存秩序加快恢重。食品價格普遍歸落，通脹壓力潞傍緩解。
CPI環(huán)比下降0.9%。其中，食品價格下降3.0%，降幅收窄0.8個百分點，影響CPI下降約0.70個百分點，是帶動CPI潞傍下降的主要因素。
食品中，天氣轉暖，鮮菜供應量增添，價格下降8.0%，降幅收窄4.2個百分點;生豬產能加快恢重，豬肉供贈持續(xù)增添，價格潞傍下降7.6%，降幅擴大0.7個百分點;鮮果和雞蛋供應充沛，價格均下降2.2%。
非食品價格下降0.2%，降幅收窄0.2個百分點，影響CPI下降約0.17個百分點。非食品中，受國際原油價格波動影響，汽油、柴油和液化石油氣價格分辭下降7.5%、8.2%和3.7%;隨著重工重產加快，出行需求增添，飛機票價格上漲5.6%。
從同比看，4月CPI上漲3.3%。其中，食品價格上漲14.8%，漲幅歸落3.5個百分點，影響CPI上漲約2.98個百分點。
食品中，豬肉價格上漲96.9%，漲幅歸落19.5個百分點;牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲8.2%—20.5%，漲幅均有所歸落;雞蛋價格由上月上漲2.1%轉為下降3.4%;鮮果和鮮菜價格分辭下降10.5%和3.7%，降幅分辭擴大4.4和3.6個百分點。
非食品價格上漲0.4%，漲幅比上月歸落0.3個百分點，影響CPI上漲約0.31個百分點。非食品中，醫(yī)療保健、教誨文化和娛樂價格分辭上漲2.2%和2.0%，交通和通信、衣著、居住價格分辭下降4.9%、0.4%和0.3%。
本輪豬周期見頂向下趨勢已較明確
交通銀行金融研究中央首席研究員唐建偉以為，國內疫情改善以來物流交通逐漸恢重，食品供應改善促進價格下降。氣溫歸升促進蔬菜生產增添，鮮菜價格顯著下降。
而豬肉價格是影響食品價格走勢的主要因素，目前影響CPI同比上漲約2.36個百分點。唐建偉表示，隨著生豬存欄量逐漸歸升帶來豬肉供贈增添，豬肉價格漲幅將顯著收窄?！爱斬i肉價格對CPI拉動作用降到2%以內，CPI同比漲幅將很快歸到3%以內?！?/p>
農業(yè)農村部數據顯示，2020年第18周(即2020年4月27日-4月30日)，16省份瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數的周均勻值為每公斤42.52元，環(huán)比跌1.2%，同比漲108.7%，較上周收窄4.9個百分點。
由于大體重肥豬銷售難度仍較大，加之月底規(guī)模養(yǎng)殖場為盡成月度準備而集中出欄，造成供應短時增多，致使生豬價格持續(xù)下跌;五一國際勞動節(jié)對終端消費市場提振有限，豬肉價格小幅下跌。
浙商證券首席經濟學家李超預計，由于2019年3-11月份豬肉價格基數逐月上行較快，從同比角度，本輪豬周期見頂向下趨勢已比較明確。豬周期同比見頂將成為推動食品CPI趨勢歸落的最重要因素。
隨著擴內需措施落地，非食品價格漲幅下降趨勢有望逐漸緩解。但唐建偉表示，疫情導致旅行、餐飲、住宿、生存服務等消費需求偏弱狀況的恢重是個徐徐過程，集體需求偏弱，再加上工業(yè)蒲獪廠價格下降，非食品價格約摸仍將處于低位。通脹壓力已不存在，約摸會有通縮風險。
“居民消費意愿有望持續(xù)修重，但商戶對餐飲、服裝等項目大幅漲價的約摸性低，因而非食品CPI不大約摸浮現(xiàn)顯然的補償性反彈?！崩畛A計，食品和非食品環(huán)比都將逐漸向歷史季節(jié)性均值方向修重，維持年內CPI趨勢下行的判斷不變，CPI的趨勢下行有望增強債市多頭預期。
“往前看CPI潞傍下行，下半年約摸率轉負。”當前海外疫情仍在持續(xù)，對經濟的沖擊也在蔓延，中泰宏觀分析師梁中華、吳嘉璐表示，二季度海外經濟或進一步負增長，外需持續(xù)走弱也會拖累我國經濟增長。目前部分領域的經濟數據歸暖，更多體現(xiàn)的是之前積壓的生產和消費需求的集中釋放，可持續(xù)性有待察看，貨幣政策約摸率進一步放松，債市短期調整，不改牛市趨勢。