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　　智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安證券公布研報(bào)稱，產(chǎn)能大方向是去化的，估值大方向上是有空間的，豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期提升帶動(dòng)估值恢復(fù)這一邏輯沒(méi)有任何變化。投資提議：推薦生豬養(yǎng)殖板塊：牧原股份、溫氏股份、新盼望、天康生物、正邦科技、天邦股份、大北農(nóng)等，受益標(biāo)的：傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、唐人神等。推薦種植鏈玉米種業(yè)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科，農(nóng)產(chǎn)品高位，推薦標(biāo)的中糧糖業(yè)，受益標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。推薦三大龍頭牧原股份、海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展。

　　主要觀點(diǎn)如下：

　　養(yǎng)殖：路遙知馬力，相信趨勢(shì)的力量

　　上周豬價(jià)下降，出欄均重小幅上升;根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周生豬價(jià)格為12.02元/kg(上上周12.39元/kg);出欄均重小幅上升，上周生豬出欄均重在117.76公斤(上上周117.45公斤)，大體重豬出欄占比約為5.95%%(上上周為6.05%)。

　　路遙知馬力;國(guó)泰君安在三周前提出“路遙知馬力”，在國(guó)泰君安的框架當(dāng)中，中期方向比短期數(shù)據(jù)更加重大，這也是國(guó)泰君安2021年9月以來(lái)提出板塊反轉(zhuǎn)的根本信心來(lái)源，當(dāng)前依然堅(jiān)持這一觀點(diǎn)：產(chǎn)能大方向是去化的，估值大方向上是有空間的，豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期提升帶動(dòng)估值恢復(fù)這一邏輯沒(méi)有任何變化。

　　相信趨勢(shì)的力量;能繁數(shù)據(jù)重大但沒(méi)必要奉為圭臬，實(shí)際上產(chǎn)能去化的內(nèi)涵也不止是能繁母豬，行業(yè)生態(tài)的邊際惡化導(dǎo)致的各種熵增結(jié)果才是本質(zhì)規(guī)律，資金鏈斷裂，能繁母豬去化，疫情發(fā)生率提高，配種意愿下降，管理效率下降等都是這一規(guī)律的體現(xiàn);在這種遠(yuǎn)超歷史紀(jì)錄級(jí)別的虧損之下，行業(yè)生態(tài)肯定是惡化的(而且還有超預(yù)期惡化空間)，各種定義的產(chǎn)能肯定是去化的，節(jié)奏上或快或慢有短期很多因素的干擾(比如循環(huán)博弈，季節(jié)性因素等)，但略微拉長(zhǎng)來(lái)看，這些因素都不會(huì)是主要矛盾，國(guó)泰君安重申趨勢(shì)如“洪流難擋”的判斷。

　　種植業(yè)：關(guān)心糧價(jià)上漲帶來(lái)的機(jī)會(huì)

　　疫情、地緣事件等影響，關(guān)心糧價(jià)上漲帶來(lái)的機(jī)會(huì);目前疫情漸起，地緣沖突凸顯，全球糧價(jià)上漲，一號(hào)文件再次提出進(jìn)一步提升保障主糧安全，由于小麥晚播受到冷空氣影響，2022年預(yù)估產(chǎn)量有小幅下降;同時(shí)小麥價(jià)格上漲促使小麥替代玉米效應(yīng)減弱，地緣事件影響玉米進(jìn)口，玉米供需矛盾顯現(xiàn)，目前臨近玉米制種季，轉(zhuǎn)基因和良種競(jìng)爭(zhēng)從總量和格局上助力龍頭公司打開成長(zhǎng)，繼續(xù)推薦轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。