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2022-12-04
春節(jié)后第五輪飼料漲價(jià)潮來襲 養(yǎng)殖端經(jīng)營壓力持續(xù)增加
更新時(shí)間：2022-04-04 14:54:49作者：佚名
中信建投證券公布研報(bào)稱，近期飼料行業(yè)迎來春節(jié)后第五輪漲價(jià)潮，本輪豬料漲價(jià)約50-150元/噸，主要根源在于多數(shù)原料價(jià)格普遍大幅上漲，在當(dāng)前俄烏沖突和國內(nèi)疫情的雙重影響下，預(yù)估玉米、大豆等原料保持震蕩上行趨勢。養(yǎng)殖行業(yè)也將面臨更大的經(jīng)營壓力，疊加當(dāng)前低豬價(jià)，養(yǎng)殖端心態(tài)或發(fā)生變化，產(chǎn)能取代或加速。
主要觀點(diǎn)如下：
生豬：政策底基本顯現(xiàn)，靜待市場底到來
本周商品豬出欄價(jià)11.73元/公斤，環(huán)比-0.05元;15公斤仔豬價(jià)格407元/頭，環(huán)比+4元。受疫情導(dǎo)致的屠宰端收豬困難和消費(fèi)市場走貨清淡等因素影響，本周豬價(jià)基本保持穩(wěn)定。當(dāng)前，在中央和多地凍豬肉收儲(chǔ)提振下，豬價(jià)跌幅趨緩，政策底或已顯現(xiàn);而在高成本壓力下，養(yǎng)殖戶心態(tài)或相繼松動(dòng)，壓欄生豬將相繼出欄，產(chǎn)能取代或加速。
種業(yè)：玉米和小麥價(jià)格均高位震蕩
本周全國玉米平均收購價(jià)為2844.73元/噸，較上周上漲0.93%;小麥現(xiàn)貨周均價(jià)為3213.22元/噸，較上漲微跌0.01%。從中長期來看，轉(zhuǎn)基因品種的商業(yè)化應(yīng)用有望推動(dòng)行業(yè)格局變化，利好優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。
動(dòng)保：重視板塊估值修復(fù)行情
瑞普生物公布2021年度報(bào)告。未來養(yǎng)殖行情邊際改善，替抗、寵物等成長賽道和非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)有望提供市場增量，頭部企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)增長。
寵物：業(yè)績與估值有望戴維斯雙擊，國貨崛起仍為投資主線
佩蒂股份公布回購股票公告。2021年中國城鎮(zhèn)寵物(犬貓)消費(fèi)市場規(guī)模達(dá)2490億元，同比增長20.6%，增速恢復(fù)至疫情前水平。國內(nèi)寵物行業(yè)處快速發(fā)展基本面未變。
禽：白雞價(jià)格穩(wěn)中有升，黃羽雞價(jià)下跌
白羽雞板塊：本周濱州肉毛雞價(jià)3.91元/斤，環(huán)比+0.06元/斤，煙臺(tái)肉苗雞價(jià)格為0.92元/羽，環(huán)比+0.11元/羽;本周父母代種雞養(yǎng)殖利潤-1.77元/羽，環(huán)比+0.12元/羽;毛雞養(yǎng)殖利潤-0.85元/羽，環(huán)比-0.29元/羽;毛雞屠宰利潤為-0.52元/羽，環(huán)比-0.27元/羽。黃羽雞板塊：本周快大雞/中速雞/土雞均價(jià)分別為5.96/6.85/8.19元/公斤，環(huán)比分別-5.12%/-1.44%/-3.58%。飼料成本高企，下游需求低迷，白雞全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。黃雞產(chǎn)能去化帶動(dòng)基本面改善，龍頭企業(yè)受益。
飼料：原料價(jià)格持續(xù)上漲，頭部飼企市占率預(yù)估提升
原材料價(jià)格高位運(yùn)行考驗(yàn)飼企成本管控能力，下游養(yǎng)殖低迷考驗(yàn)企業(yè)產(chǎn)品競爭力與綜合服務(wù)能力，頭部飼企有望憑借核心優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)市占率的提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病，政策不確定，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。