生菜生吃是甜的還是苦的？生菜生吃會有寄生蟲嗎
2022-12-04
基本面帶來的啟示 豬肉股有望超預(yù)期表現(xiàn)
更新時(shí)間：2022-03-15 00:09:39作者：未知
兩市今日今日開盤下挫，全天在低位弱勢顛簸，尾盤指數(shù)雖有歸升，但由于市場成交量低迷，三大股指均下跌，滬指跌0.31%報(bào)收，呈假陽線，而豬肉板塊資金凈流入3.37億，本周板塊累計(jì)漲幅也超過10%，表現(xiàn)亮眼。
興業(yè)證券首席分析師陳嬌5月29日在進(jìn)門財(cái)經(jīng)路演時(shí)和我們談到最新的調(diào)研結(jié)果，陳總以為豬價(jià)未來還將創(chuàng)歷史新高，而二級市場豬肉板塊的行情也才剛剛開始。
一、草根調(diào)研情況報(bào)告
01
豬價(jià)上漲勢不可擋
草根調(diào)研的初衷是因?yàn)楫?dāng)時(shí)豬價(jià)向來保持橫盤顛簸走勢，并沒有浮現(xiàn)很大漲幅，而二級市場方面豬肉板塊波動(dòng)較大，歸撤較為顯然。
通過調(diào)研，我們發(fā)明豬價(jià)保持橫盤的緣故，一方面是由于北方地區(qū)拋售凍肉，另一方面是南方地區(qū)拋售活豬。這樣的情況導(dǎo)致短期供大于求，也是豬價(jià)橫盤的主要緣故。
而目前為止，草根反饋兩廣地區(qū)活豬拋售已經(jīng)接近尾聲，而北方凍肉庫容率也達(dá)到歷史較低水位，同期的替代品如白雞、黃雞和雞蛋等價(jià)格都有顯然上漲，雖然禽類價(jià)位近期有所歸落，但是從絕對價(jià)位來看，禽類價(jià)格在歷史上也處于最高位置。
所以整個(gè)市場反饋贈我們的信息是，現(xiàn)在市場集體處于“缺肉”狀態(tài)，所以在供小于求的背景下，我們相蟹薯肉漲價(jià)即將到來。
隨后我們也做過幾場路演，投資者的反饋都尤其良好，之前，我們發(fā)明之前豬價(jià)上漲都是幾分錢、一毛錢地上漲，而今天(5月29日)，豬價(jià)浮現(xiàn)跳漲，我們可以看到廣東一些地區(qū)報(bào)價(jià)上漲了一塊錢/公斤，豬價(jià)的上漲顯然上了一個(gè)臺階。
根據(jù)這一趨勢，我們判斷豬肉漲價(jià)將會持續(xù)，雖然會有歸撤，但是歸撤的次數(shù)將會變少，而明年豬肉漲價(jià)幅度還將超過今年，這種現(xiàn)象將會催化二級市場的豬肉股，其表現(xiàn)也將更加強(qiáng)勢。
02
臃適公司損失不大
上市公司方面，我們本次調(diào)研的主要對象為溫氏股份、新五豐和唐人神。
雖然身處疫情較為嚴(yán)重的廣東，但我們得到的反饋是溫氏股份的實(shí)際情況要優(yōu)于廣東集體，由于管理層優(yōu)秀的把控，公司集體肥豬的死亡率僅有2%左右，母豬的損失率在10%，這一數(shù)值雖然稍微高一點(diǎn)，但是橫向?qū)φ諄砜?，溫氏股份的表現(xiàn)依然尤其優(yōu)異。
由于湖南GM對疫情的防御控制尤其到位，湖南地區(qū)上市公司收到疫情的影響比較小，據(jù)草根調(diào)研得到的消息，GM在每個(gè)高速公路路口都嚴(yán)防死守，也有草根企業(yè)自發(fā)地組織在國道、高速等路口立崗，以防止病豬的調(diào)運(yùn)。
這一措施也起到了良好的效果，新五豐和唐人神因此受到疫情的影響不大，預(yù)計(jì)未來增量可持續(xù)。
二、非瘟疫苗研制最新發(fā)展
國內(nèi)非瘟疫苗研制取得階段性成績，目前哈獸研已成功分離了我國首席株非瘟病毒并創(chuàng)制了非瘟候選疫苗，實(shí)驗(yàn)室階段研究證明其中兩個(gè)候選疫苗株具有良好的生物安全性和免疫保護(hù)效果。
但由于實(shí)驗(yàn)室研究后續(xù)還需擴(kuò)大范圍的中試、臨床實(shí)驗(yàn)等，疫苗保護(hù)率和安全性有待進(jìn)一步驗(yàn)證。
受該消息影響，近期動(dòng)物疫苗概念也成為資金短期追逐的熱點(diǎn)，今日該板塊資金流入1.47億，表現(xiàn)突出。
另外，4月我國生豬存欄、能繁母豬存欄下降幅度再創(chuàng)歷史新高，且母豬補(bǔ)欄踴躍性仍不佳，行業(yè)產(chǎn)能已大幅去化，結(jié)合此點(diǎn)，未來豬肉需求端浮現(xiàn)缺口是約摸率事件。
我們預(yù)計(jì)下半年旺季豬價(jià)將再次迎來快速上漲，通過模型測算未來豬均價(jià)為23元/kg，所以本輪周期有尤其大的概率漲超上一輪周期高點(diǎn)21元/kg，2020年或持續(xù)高位運(yùn)行。
三、農(nóng)產(chǎn)品潞傍奉獻(xiàn)CPI
預(yù)計(jì)5月農(nóng)產(chǎn)品對CPI奉獻(xiàn)潞傍上升。受去年低基數(shù)影響，5月豬肉價(jià)格同比漲幅潞傍擴(kuò)大，牛羊肉價(jià)格受非瘟疫情帶動(dòng)持續(xù)上漲，肉禽、蛋價(jià)維持強(qiáng)勢，鮮菜同比漲幅略升，鮮果受供贈下降、季節(jié)性需求因素影響同比漲幅顯然提升。
我們預(yù)料5月農(nóng)產(chǎn)品影響CPI上漲幅度將潞傍擴(kuò)大，且隨著南方拋售、屠企凍肉出庫對豬價(jià)的壓制逐漸減弱，和旺季的附近，豬價(jià)漲勢有望加快。
另外，當(dāng)前農(nóng)業(yè)板塊市盈率(TTM)35.73 倍，滬深 300 市盈率(TTM)為 11.37 倍;農(nóng)業(yè)板塊市凈率(TTM)為 3.46 倍，相對于滬深 300 指數(shù)市凈率(TTM)為 2.65 倍。
從數(shù)據(jù)上可以顯然看出，農(nóng)林牧漁板塊集體估值依然處于較低水位，而本次疫情事件將推升豬肉價(jià)格大幅上漲，豬肉板塊將會帶來顯然超越滬深300指數(shù)的收益。
結(jié)語
我們尤其看好養(yǎng)殖板塊未來行情，從周期角度來看，這波行情才剛剛開始，并且未來持續(xù)光陰較長，幅度碩大。
由于這波豬價(jià)上漲無法看到頂部，我們預(yù)計(jì)這波行情豬價(jià)將會創(chuàng)出歷史新高，而且在歷史新高的基礎(chǔ)之上還會潞傍上行。
此外上市公司恢重、擴(kuò)產(chǎn)能力較強(qiáng)，市場份額將持續(xù)提升，我們潞傍看好相關(guān)標(biāo)的：溫氏股份、正邦科技、天邦股份、牧原股份。唐人神、新希翼、新五豐、金新農(nóng)、天康生物，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。