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　　豬價(jià)16日連漲立上18元/kg,“超長(zhǎng)豬周期”過(guò)渡期，產(chǎn)能恢重仍徐徐，供求關(guān)系持續(xù)緊平衡。我們預(yù)判，2017年生豬均價(jià)將維持在16-17元/kg的高位，對(duì)于低成本規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在正是長(zhǎng)周期的黃金時(shí)代，也是中周期的白銀時(shí)代。

　　超長(zhǎng)豬周期過(guò)渡期，盈利與上輪高點(diǎn)持平本輪超長(zhǎng)豬周期將比以往的3年中周期多出1年的“過(guò)渡期”。在慈纘間，生豬供求仍保持緊平衡。我們預(yù)判，2017年1月豬價(jià)將在18-19元/公斤之間運(yùn)行，上半年維持較高水平，全年均價(jià)維持在16-17元/kg,不消除高點(diǎn)觸及20元/kg的約摸。近期豬價(jià)的強(qiáng)勁上漲，我們以為是年度內(nèi)季節(jié)性需求增強(qiáng)的短周期結(jié)合超長(zhǎng)豬周期的供不足需共同導(dǎo)致。我們預(yù)判，雖然節(jié)后需求將有所歸落，但持續(xù)偏緊的供贈(zèng)將使得豬肉維持較高水平。年底新玉米價(jià)格維持低位，自繁自養(yǎng)盈利水平仍有650元/頭，與2011年最高點(diǎn)持平。

　　高景氣延長(zhǎng)一年，龍頭規(guī)模增長(zhǎng)迅速超長(zhǎng)豬周期框架下，養(yǎng)殖景氣跨度持續(xù)超預(yù)期，生豬養(yǎng)殖企業(yè)迎來(lái)歷史重要機(jī)遇，我們以為當(dāng)下是長(zhǎng)期戰(zhàn)略性投資生豬養(yǎng)殖龍頭的最佳時(shí)機(jī)。

　　溫氏股份的擴(kuò)張節(jié)奏在于高點(diǎn)收獲巨額利潤(rùn)，低點(diǎn)快速擴(kuò)張規(guī)模，且正通過(guò)自動(dòng)化養(yǎng)殖設(shè)備攙扶農(nóng)戶成長(zhǎng)為家庭農(nóng)場(chǎng)。加碼一體化養(yǎng)殖項(xiàng)目助推規(guī)模增長(zhǎng)，布局終端生鮮店打開成長(zhǎng)空間，乃長(zhǎng)期價(jià)值投資之首選。

　　牧原股份在周期高點(diǎn)賺取豐厚利潤(rùn)并加大新建豬場(chǎng)的投資，而超長(zhǎng)豬周期為牧原提供持久而快速擴(kuò)張所需的源源不斷的充沛現(xiàn)金流;公司養(yǎng)殖成本全市場(chǎng)最低、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)最純，當(dāng)之無(wú)愧成為豬價(jià)彈性首席股。

　　生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)迎來(lái)歷史重要的發(fā)展機(jī)遇。我們以為在2017-2019的三年中，溫氏的年生豬出欄量為1950/2300/2750萬(wàn)頭，牧原的年生豬出欄量為500/800/1000萬(wàn)頭，中國(guó)未來(lái)將至少浮現(xiàn)2-3家出欄超千萬(wàn)頭、市值超千億的企業(yè)，并宣告我國(guó)生豬養(yǎng)殖的規(guī)模化取得階段性成功。

　　風(fēng)險(xiǎn)提醒：環(huán)保政策不達(dá)預(yù)期，原材料價(jià)格超預(yù)期上漲，突發(fā)大規(guī)模不可控疫病。