中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

　　農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，11月份生豬存欄環(huán)比下降0.6%，同比減少3.2%，全國減少226萬頭，能繁母豬存欄量環(huán)比減少0.5%，同比減少3.7%，全國減少19萬頭。 　　存欄下降主要緣故是環(huán)保壓力下散養(yǎng)戶產(chǎn)能受抑制，能繁母豬存欄下降也將使供養(yǎng)緊張狀況持續(xù)。需求方面，季節(jié)性因素導(dǎo)致生豬屠宰增添，預(yù)計豬價仍將維持高位，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖上市公司。 　　相關(guān)概念股： 　　新希翼：飼料行情向好，生豬養(yǎng)殖持續(xù)加碼 　　2016年三季報期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入165.49億元，同比下降3.13%;歸母凈利潤6.83億元，同比增長10.67%;年初至三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入443.48億元，同比減少4.82%;歸母凈利潤21.14億元，同比增長19.06%。扣除民生銀行投資收益，預(yù)計公司前三季度農(nóng)牧業(yè)務(wù)凈利潤為8.9億元，較去年同期增長約50%，其中上半年農(nóng)牧業(yè)務(wù)凈利潤較去年同期增長165%，主要得益于生豬和種禽價格歸升。三季度農(nóng)牧業(yè)務(wù)凈利潤3.1億元，較去年同期增長約23%。 　　原料價格下行，飼料毛利迎改善空間。6月份以來，北美發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象的概率開始走低，災(zāi)害造成玉米大豆減產(chǎn)的預(yù)期逐漸出清。全球來看，2016/17年度USDA預(yù)期玉米期末庫存仍處于高位，而美國大豆種植面積和預(yù)期產(chǎn)量均再創(chuàng)新高。下半年來國內(nèi)外玉米、大豆價格紛紛陷入下行區(qū)間。9月以來隨著華北春玉米集中上市，國內(nèi)玉米市場供需重歸寬松格局。南泛奧季玉米也開始上市，夏玉米主產(chǎn)區(qū)西北、華北、黃淮等地今年雨水條件良好，無顯然旱情及病蟲災(zāi)害，預(yù)計產(chǎn)量將維持穩(wěn)定。相比2016上半年，以為玉米、大豆價格將持續(xù)保持低位，公司飼料業(yè)務(wù)盈利能力有望隨著成本端潞傍下行而獲得提升。 　　生豬養(yǎng)殖持續(xù)加碼，食品企業(yè)轉(zhuǎn)型踴躍布局。在已投資建成的養(yǎng)豬聚落中，新希翼取得了較高的養(yǎng)殖效率，2016年上半年的PSY均勻達(dá)到了26.2頭，處于全國率先水平。6月末公司董事會審議決心投資55.62億元新建11個聚落式豬場，近日新增公告兩個豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，涉及金額約6500萬。生豬業(yè)務(wù)的發(fā)展，將逐漸盡善新希翼由一個傳統(tǒng)農(nóng)牧企業(yè)向安全肉食提供商的轉(zhuǎn)型布局。預(yù)計公司前三季度出欄生豬75萬頭，全年預(yù)計可實(shí)現(xiàn)100萬脫獪欄規(guī)模。2017-2018年，預(yù)計公司生豬出欄規(guī)模將達(dá)到150萬、400萬。 　　預(yù)計公司2016~2017年歸母凈利潤分辭為27.59億元和30.78億元，對應(yīng)EPS0.66元、0.74元，對應(yīng)農(nóng)牧業(yè)務(wù)利潤12.61億元和15.10億元。賦予目標(biāo)市值484億，其中農(nóng)牧業(yè)務(wù)市值378億(2017年P(guān)E25倍)，民生銀行股權(quán)市值以10月28日收盤價計算為106億，對應(yīng)目標(biāo)價11.61元。 　　金新農(nóng)：參股生豬企業(yè)利潤和盈華訊方并表帶動前三季度業(yè)績增長 　　公司2016年前三季度實(shí)現(xiàn)營收19.9億元，同比增長2.53%，歸母凈利潤1.24億元，同比增長39.1%，EPS0.32元。單三季實(shí)現(xiàn)營收8.17億元，同比增長21.7%，環(huán)比增長40.5%，歸母凈利潤4097萬元，同比減少24.6%，環(huán)比減少19.3%，EPS0.11元。同時公司預(yù)計2016年全年歸母凈利潤為1.45~1.76億元。 　　公司前三季度業(yè)績增長的主要緣故為參股生豬養(yǎng)殖企業(yè)帶來投資收益增添和盈華訊方并表利潤。前三季生豬均價同比增長29%，母豬均價同比上漲29%，預(yù)計參股公司新大牧業(yè)和武漢天種業(yè)績大幅增長，報告期內(nèi)公司投資收益達(dá)7274萬元，較去年同期增添5769萬元。飼料方面隨著公司前期參股及合作養(yǎng)殖企業(yè)等戰(zhàn)略客戶的落地，銷量增長預(yù)計超30%，但由于市場開辟導(dǎo)致管理費(fèi)用的上升(報告期三項(xiàng)費(fèi)用同比增長7488萬)。 　　公司Q3業(yè)績下滑主因在原材料貿(mào)易利潤奉獻(xiàn)減少且管理費(fèi)用大幅增長。單三季公司飼料銷量仍保持較高增長，預(yù)計三季度飼料銷量同比增長接近30%(飼料總量7月預(yù)計23%、8月預(yù)計34%、9月預(yù)計30%);公司業(yè)績同比下滑或源于去年Q3原材料貿(mào)易業(yè)務(wù)利潤大幅減少和Q3三項(xiàng)費(fèi)用增添2542萬元。此外Q3豬價仍在高位，公司投資收益達(dá)2395萬元，此外盈華訊方預(yù)計三季度奉獻(xiàn)可觀并表利潤。 　　養(yǎng)殖端布局持續(xù)發(fā)力，規(guī)模或迎爆發(fā)式增長。同時公司公告與黑龍江省鐵力市人民政府簽訂合作協(xié)議投資20億元建設(shè)生豬生態(tài)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目(年產(chǎn)飼料30萬噸，一期年出欄生豬100萬頭，年屠宰生豬100萬頭)，建設(shè)周期兩年。同時產(chǎn)業(yè)基金增資3000萬加快福建一春發(fā)展，后期公司養(yǎng)殖規(guī)模或迎來爆發(fā)性增長。 　　看好公司未來發(fā)展，預(yù)計公司16～17年EPS分辭為0.45元、0.82元。 　　雙匯發(fā)展：17年將受益于生豬價格下降周期 　　公司17年屠宰業(yè)務(wù)將受益于豬價下行周期，同時肉制品將持續(xù)“穩(wěn)高溫、上低溫、推休閑”的產(chǎn)品戰(zhàn)略。以為公司在肉制品格業(yè)內(nèi)無強(qiáng)勢對手，而屠宰具備較大整合空間。看好公司短期業(yè)績彈性與長期競爭優(yōu)勢。 　　17年屠宰業(yè)務(wù)將顯著受益于豬價下行。預(yù)計17年生豬均價將同比下降12%，屠宰業(yè)務(wù)將最為受益。預(yù)計屠宰量有望恢重至雙位數(shù)增長，生鮮凍蒲獪貨量(蘊(yùn)藏進(jìn)口，將進(jìn)一步加大)增速同步，同時頭均盈利同比改善，帶動上游業(yè)務(wù)利潤的顯著提升。 　　期待肉制品銷量與噸利穩(wěn)中有升。16年公司深化肉制品轉(zhuǎn)型升級，但在肉制品銷量上依然瀕臨較大增長壓力。17年期待公司“穩(wěn)高溫、上低溫、推休閑”的肉制品產(chǎn)品戰(zhàn)略能夠帶來銷量尤其是中低溫肉制品銷量的加速增長，同時通過促銷與折讓的減少實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品單價的穩(wěn)定。成本端，公司將受益于豬肉價格下行和進(jìn)口豬肉的增添，同時通過存儲、自養(yǎng)及增添進(jìn)口等方式努力對沖雞肉價格上漲帶來的壓力。預(yù)計17年肉制品噸利將穩(wěn)中略升。 　　肉制品格業(yè)內(nèi)無強(qiáng)勢對手，屠宰具備整合空間。雙匯在肉制品格業(yè)內(nèi)無強(qiáng)勢競爭對手，公司規(guī)模優(yōu)勢顯然，同時產(chǎn)品研制及創(chuàng)新能力突出，是行業(yè)消費(fèi)升級趨勢的引領(lǐng)者。通過與Smithfield的合作，公司有望掌握中國消費(fèi)者肉制品消費(fèi)西式化、高端化的趨勢，實(shí)現(xiàn)肉制品量價齊升。而屠宰行業(yè)具備較大的長期整合空間，16年公司利用豬價上漲周期佳獪中小屠宰廠，強(qiáng)勢擴(kuò)張銷售網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)的銷量增長，份額提升顯然，未來有望進(jìn)一步整合屠宰行業(yè)。 　　估值建議：公司當(dāng)前股價對應(yīng)2017年14.5倍市盈率，股息率6.4%。維持原盈利預(yù)料(預(yù)計16/17年公司收入523/553億元，歸屬母公司凈利潤44/51億元)，目標(biāo)價31.46元和推薦評級。 　　風(fēng)險：行業(yè)增速放緩競爭加劇、原料成本波動、食品安全事件。