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2022-12-04
三大糧商整合猜想：中糧擬推動主要業(yè)務(wù)整體上市
更新時間：2022-03-15 03:54:54作者：佚名
3月18日，中糧集團、中儲糧總公司、中紡集團簽署戰(zhàn)略協(xié)議，明確三方將通過合作，實現(xiàn)業(yè)務(wù)互補和協(xié)作共贏。經(jīng)濟察看報從三家糧食央企知道到，這項合作背后有著深層次的緣故和愿景。
今年1月，中央一號文件指出要推進農(nóng)業(yè)供贈側(cè)改革，三大糧食央企作為國家糧食安全和宏觀調(diào)控的重要載體，下一步將通過整合糧農(nóng)資源，在國家政策性糧食的收儲、保管和去庫存、糧油進出口、油脂加工、倉儲物流等重點領(lǐng)域通力合作，形成互補，為服務(wù)國家糧食安全發(fā)揮央企的骨干作用。
中糧集團內(nèi)部管理人士告訴經(jīng)濟察看報，在"十三五"期間，中糧除了盡成集團國內(nèi)外資產(chǎn)的整合，與中儲糧、中紡研究整合糧農(nóng)資源，實現(xiàn)業(yè)務(wù)互補、合作共贏，還有一個更大的目標，就是實現(xiàn)主要業(yè)務(wù)的集體上市。據(jù)他預(yù)計，中糧還在考慮成立新的金融類上市公司。
目前各界較為認可的一種猜想是：在整合資源的過程中，主要以中糧為主，中紡極有約摸被中糧集體收編;更長遠地看，中糧與中儲糧也存在更深層次的整合、乃至合并的約摸。
實施資源整合
中糧、中儲糧和中紡間的整合存在直接動因。
這三家糧食央企都承擔著國家主要的糧食收儲任務(wù)，但三家主營業(yè)務(wù)卻各有側(cè)重，中儲糧偏重于政策性糧油的收儲，中糧、中紡則是在糧油市場化經(jīng)營和加工環(huán)節(jié)等方面具有顯然的優(yōu)勢。
據(jù)知道，目前糧食問題瀕臨的一個現(xiàn)狀是，糧食的生產(chǎn)量、進口量、庫存量"三量齊增"，國庫糧滿為患，譬如政策性臨儲玉米就高達2.5億噸。中儲糧管轄的一些地方糧庫都是嚴重超負荷，甚至陷入了銷不動、調(diào)不出、儲不下的為難局面，急需中糧、中紡這樣的大型糧食加工企業(yè)幫助消化庫存。
由此，業(yè)內(nèi)人士以為，中糧、中紡、中儲糧三方簽署合作協(xié)議，對中儲糧的"去庫存"、"降成本"都能起到支持和推動作用，實際上，也等于緩解了國家財政壓力。
目前，中糧在中國擁有超過180家工廠，230萬家終端售點遍布中國952個大中城市、十幾萬個縣鄉(xiāng)村，具體到糧油方面，現(xiàn)在中糧的福臨門、五湖等大米品牌在中國小包裝米市場上綜合占有率名列首席;中糧向市場供應(yīng)的面粉及相關(guān)產(chǎn)品多達600多種，在國內(nèi)專用粉領(lǐng)域市場份額也是排名首席;中糧的福臨門等品牌小包裝食用油銷量現(xiàn)在僅次于益海嘉里集團的金龍魚食用油品牌，在國內(nèi)同行業(yè)排名第二。
而中紡在糧油加工、貿(mào)易方面雖然比中糧差了一截，同樣也不可小覷。中紡集團目前擁有30余家貿(mào)易子公司、海外企業(yè)和40余家各類生產(chǎn)企業(yè)，其中有很大一部分是從事糧油貿(mào)易、收儲、加工等經(jīng)營活動。中紡的大豆壓榨能力目前位居國內(nèi)油脂加工行業(yè)前三位。
業(yè)內(nèi)比較一致的看法是，在糧食去庫存、降成本之外，在接下來的資源整合中，中紡極有約摸被中糧集體收編。前述中糧內(nèi)部管理人士透露，去年下半年，也就是寧高寧還在中糧執(zhí)掌帥印時期，雙方已經(jīng)達成一致建議，通過較大力度的整合，由中糧來正式收編中紡，主管部門也透露出支持的意向。
經(jīng)濟察看報從中紡集團獲悉，去年三四月間，保利集團曾與中紡商談?wù)鲜乱?，雙方一度達成合作建議，準備將中紡收歸至保利旗下;但因相關(guān)方面出手干預(yù)，再加上中糧也故意收編中紡，最終保利與中紡之間的跨界整合不了了之。
但為何中糧收編中紡的準備遲延至今，前述中糧內(nèi)部管理人士分析，從今年1月趙雙連正式調(diào)任中糧集團后，中糧集團擴張的步子就慢了下來。趙雙連在器重全產(chǎn)業(yè)鏈整合的同時，現(xiàn)在更強調(diào)的是"提質(zhì)增效"，希翼在服務(wù)國家糧食安全的同時，能先對國內(nèi)國外資源進行整合，盡快扭轉(zhuǎn)中糧全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績不佳的局面。
現(xiàn)在外界對中糧集團最為關(guān)注的，主要集中在非主業(yè)擴張和上市企業(yè)持續(xù)虧損、效益下滑。外界以為，中糧即便有些業(yè)務(wù)收益不錯，也是靠房地產(chǎn)、酒店等非主業(yè)來贏利。
中投顧問食品格業(yè)研究員向健軍說，中林仳造的全產(chǎn)業(yè)鏈更多地表現(xiàn)為一種粗放的業(yè)務(wù)擴張，仍停留在資本游戲階段，在產(chǎn)業(yè)鏈上游并不具備顯然優(yōu)勢。一方面過多、過快的業(yè)務(wù)并購，使得傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)徐徐落后，巨大的體態(tài)使中糧越來越不機靈，對市場適應(yīng)能力下降;另一方面繁雜而無序的業(yè)務(wù)布局，贈公司業(yè)務(wù)整合、企業(yè)管理、銷售團隊建設(shè)、渠道穩(wěn)定等方面都帶來了挑戰(zhàn)，降低了公司運營效率。
與向健軍的分析基本一致，前述中糧內(nèi)部管理人士以為，從全產(chǎn)業(yè)鏈布局來看，現(xiàn)在雖然整個中糧的體量巨大，但并沒有形成并購后的整合效應(yīng)，未來中糧對全產(chǎn)業(yè)鏈的整合將瀕臨追暑多挑戰(zhàn)。
這位內(nèi)部人士補充表示，下一步中糧在研究整合中央企業(yè)范圍內(nèi)的糧農(nóng)資源的同時，預(yù)計還會收編中紡，但年內(nèi)實施的約摸性較小，與中儲糧、中紡的資源整合，重點還是集中在對國庫糧食的"去庫存"、"降成本"方面。但他也以為，長久來看，中糧與中儲林伢概會有更深層次的整合或者合并，乃至更名為新的國家糧食集團公司。
推動集體上市
實現(xiàn)集體上市是中糧在"十三五"期間的目標之一。
前述中糧內(nèi)部管理人士告訴經(jīng)濟察看報，按照新任董事長趙雙連的調(diào)度部署，中糧剛噶ⅰ成的"十三五"規(guī)劃中，包括中糧對內(nèi)對外的資源整合、對實現(xiàn)集體上市的協(xié)調(diào)，和設(shè)定的一些關(guān)鍵性指標，都有詳盡的推進策略步驟和實施措施。在慈纘間，趙雙連還與黑吉遼、河南、湖南、四川等糧食主產(chǎn)省的重要官員進行了磋商，并明確將與這些省份在糧食存儲、物流，玉米加工等方面開展深入合作。
這份"十三五"發(fā)展規(guī)劃將中糧的集體業(yè)務(wù)共劃分了4個版塊，核心主業(yè)是糧油類，另外三大主業(yè)是食品、地產(chǎn)、金融。未來中糧對主要業(yè)務(wù)的劃分，對上市企業(yè)的整合，就是環(huán)繞這四個版塊來推進。按照部署，實現(xiàn)中糧集體上市是在2019年。
包括控股、參股的形式在內(nèi)，目前中糧旗下共有11家上市企業(yè)，其中，中糧屯河、中糧地產(chǎn)、中糧生化、酒鬼酒4家是在內(nèi)地上市，中國食品、中糧控股、中糧包裝、大悅城地產(chǎn)、蒙牛乳業(yè)、雅士利國際、現(xiàn)代牧業(yè)等7家是在香港上市。下一步，中糧方面將按糧油、食品、地產(chǎn)、金融等類辭，采取"合并同類項"的主意，對這些上市企業(yè)進行重組、整合。在盡成了業(yè)務(wù)板塊分拆上市的工作之后，最后才干實現(xiàn)中糧集體上市。
中糧集團現(xiàn)有上市企業(yè)的板塊劃分并不重雜，譬如中糧屯河、中糧控股、中糧生化，都可以劃歸糧油類公司;中國食品、酒鬼酒、蒙牛乳業(yè)，都可以劃歸食品類公司;中糧地產(chǎn)和大悅城地產(chǎn)，則同屬地產(chǎn)類公司……在盡成上市企業(yè)的重組、整合之后，預(yù)計中糧還會成立新的金融類上市公司。
之所以推出金融類上市公司，前述中糧內(nèi)部管理人士分析表示，在過去的十多年間，中糧在金融服務(wù)鏈方面的拓展也很快，譬如中糧把金融和農(nóng)業(yè)實現(xiàn)有效嫁接，發(fā)明性地為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供金融服務(wù)，已經(jīng)形成信托、期貨交易代理、保險、風險管理咨詢、銀行、基金等金融業(yè)務(wù)鏈。
在期貨業(yè)務(wù)方面，中糧為油脂、玉米、糖、小麥、包裝等多個業(yè)務(wù)提供臃適期貨經(jīng)紀服務(wù)，成交總額超過3000億元，交割總額超過4億元。中糧在國內(nèi)首創(chuàng)的"農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融"模式，主要就是得益于2009年7月成立的中糧信托有限責任公司(簡稱"中糧信托")，和中糧2010年參加投資的龍江銀行。
中糧信托目前是國內(nèi)唯獨一家以發(fā)展農(nóng)業(yè)金融為戰(zhàn)略定位的信托公司，6年來已經(jīng)累計成立93個農(nóng)業(yè)金融信托項目，發(fā)行規(guī)模超過85億元;而龍江銀行向農(nóng)民累計發(fā)放貸款達568億元。
其外，中糧近些年還推出農(nóng)信通貸款、土地使用經(jīng)營權(quán)抵押貸款等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為農(nóng)戶及農(nóng)業(yè)合作社提供貸款，幫助供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)融資，還先后創(chuàng)建了中英人壽保險有限公司、中怡保狹紀有限責任公司等。
這些金融類企業(yè)的整合，在業(yè)內(nèi)人士看來，無疑將有助于中糧集團實現(xiàn)內(nèi)部資源的"提質(zhì)增效"。