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2022-12-04
豬肉限價、限購！罕見的“死亡風(fēng)口”，最大贏家或暴漲數(shù)千億！
更新時間：2022-03-15 04:43:48作者：未知
在豬肉價格一路飆升的沖擊下，2019年3月以來，中國CPI上升得尤其快，5、6月份已漲至2.7%的高位，7月份更是漲至2.8%。
豬，立在風(fēng)口上，也能飛起來。
怎料一個“死亡風(fēng)口”：非洲豬瘟，卻成了2019年豬肉價格最大的風(fēng)口。
2018年9月2日，生豬(外三元)的價格是14元/公斤，一年后的今天，價格漲到了27.12元/公斤，累計漲幅高達93.7%。
2019年8月以來，豬肉價格加快上漲，遠超市場預(yù)期，漲價態(tài)勢絲毫不遜于最猛的3月份，并迅速打破豬肉價格的歷史最高點。
而“最強豬周期”之下，A股中最受益的莫過于養(yǎng)豬股。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股的豬肉概念板塊于2018年9月3日至今，總市值由4247億飚漲至8490億元，總市值漲幅近100%。
由于豬肉價格漲幅最猛的月份系7-8月，因此2019上半年，A股中養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績并未浮現(xiàn)暴利，反而紛紛受“非洲豬瘟”影響，浮現(xiàn)死豬、加大防御成本，導(dǎo)致業(yè)績一度浮現(xiàn)巨虧。
而市值飆漲超4000億，則更多是基于高昂的豬價，對未來巨額盈利兌現(xiàn)的一致性預(yù)期。
“最強豬周期”的導(dǎo)火索
而這一波號稱中國“最強豬周期”的導(dǎo)火索便是：2018年8月的“非洲豬瘟”首次陷入中國。
次月，中國豬肉價格便上漲了2.5%，但所有人都低估了“非洲豬瘟”的影響。
2019年以來，致死率達100% 的“非洲豬瘟”開始在中國肆虐。短短半年光陰里，中國累計撲殺生豬頭數(shù)飆升至100萬頭。且，傳播速度尤其快，截止到2019年4月19日，海南確認發(fā)生疫情，至此中國內(nèi)地31個省份自治區(qū)均被波及。
A股養(yǎng)豬的上市公司中，在這一波疫情中，死豬情況亦較為嚴重，從而導(dǎo)致2019上半年部分上市公司浮現(xiàn)虧損。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄和能繁母豬存欄已持續(xù)七個月下降，截止到2019年7月份，生豬存欄量已經(jīng)較2018年同期銳減超32%。
面對生豬存欄量不斷下滑，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，由于“非洲豬瘟”疫情影響，2019下半年豬肉價格將飆湛催成，創(chuàng)歷史新高。
另外，歸顧中國近12年生豬價格的漲跌周期，其中3輪大漲，便有2輪的價格暴漲的起點伴隨著生豬疫情爆發(fā)：
而本輪生豬周期，堪稱史上“最強豬周期”的起點亦是在疫情：“非洲豬瘟”的點火下爆發(fā)的。
在豬肉價格一路飆升的沖擊下，2019年3月以來，中國CPI上升得尤其快，5、6月份已漲至2.7%的高位，7月份更是漲至2.8%。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份，鮮果價格上漲39%，影響CPI上漲約0.63個百分點;豬肉價格上漲27%，影響CPI上漲約0.59個百分點。
與以往豬周期不同的是，盡管豬價已高高在上，但在“非洲豬瘟”的陰影下，農(nóng)戶們養(yǎng)豬的踴躍性并不高。因為防疫成本高，稍有不慎便浮現(xiàn)全欄死豬的局面，因此短期內(nèi)，散戶恢重養(yǎng)豬的約摸性不高。
若豬肉的供需形勢無法扭轉(zhuǎn)，豬價在下半年仍有上漲空間，CPI約摸存在打破“3%”的約摸性。
值得一提的是，2019年CPI的漲幅目標，在年初便已明確寫入2019年政府工作報告，需要維持在3%左右。同時，CPI升破3%，對于中國而言，已經(jīng)是五年都未曾浮現(xiàn)過的事情。
因此，8月份以來，中央對豬肉價格保持著極高的關(guān)注度，并開始釋放政策信號。
豬肉“保護戰(zhàn)”：限價、限購!
2019年8月以來，豬肉得到了前所未有的關(guān)注，1個月內(nèi)2次登上了國務(wù)院的議論議題范疇。
8月19-20日，國務(wù)院總理李克強在黑龍江考察期間，還專門跑到菜市場的豬肉檔前盤問價格和銷售。
8月21日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，請求“斷定穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價措施”，還請求“地方要立即廢除超出法律法規(guī)的生豬禁養(yǎng)、限養(yǎng)規(guī)定”，可謂馬不停蹄。
8月29日，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰指出，商務(wù)部將密切跟蹤市場的動態(tài)，會同相關(guān)部門適時投販市央存儲寒凍豬肉和牛羊肉，增添肉類市場的供應(yīng)。
9月2日，國務(wù)院副總理胡春華更是親自前往四川省實地督導(dǎo)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)、保障市場供應(yīng)工作。胡春華強調(diào)，穩(wěn)定、提高豬肉自贈率是銷區(qū)地方政府必須盡成的任務(wù)。
中央定調(diào)，各地政府快馬加鞭，政策落地。
四川省出臺促進生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)九條措施。其中，實行生豬生產(chǎn)紅線制度，對各市(州)生豬出欄量制定任務(wù)目標。
福建省三明、莆田推出豬肉價格補貼，8月19日至10月7日期間的周末和中秋節(jié)、國慶節(jié)實行平價豬肉銷售，將于9月6日開始贈予四項豬肉產(chǎn)品每公斤4元補貼。
廣東省相關(guān)部門和機構(gòu)已著手出臺新舉措保供應(yīng)，確保“豬肉自由”。
9月1日起，南寧市實施豬肉價格暫時干預(yù)措施，在主要農(nóng)貿(mào)市場設(shè)點限量限價銷售豬肉。每個攤位每日上午9時起，以低于前10日市場均價10%以上的價格，向市民銷售精瘦肉、前后腿肉、五花肉和排骨，每位消費者每日限購1公斤。
據(jù)悉，《關(guān)于穩(wěn)定生豬生產(chǎn)促進轉(zhuǎn)型升級的建議》即將印發(fā)，在未來一段光陰內(nèi)，其他省市約摸率也將出臺干預(yù)豬肉市場價格的補貼措施。
一場關(guān)于豬肉量價的保護戰(zhàn)已經(jīng)打響。
豬肉，中國一年消費5300萬噸
豬肉，長期占領(lǐng)追市國肉類消費量首席的位置，據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示，中國人均豬肉年消費量為40kg，均勻每人每天消費量達0.1kg。
自2016年以來，中國每年豬肉消費量超過5300萬噸，占肉品消費總量的62%。
中國豬肉消費集中在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，依次為珠三角、長三角、環(huán)渤海。
雖然，中國豬肉產(chǎn)量位居全球首席，但面對每年5300萬噸以上的消費量，仍需要進口，進口量維持在150萬噸，豬肉出口量較小?；钬i出口150萬頭左右，主要出口至香港。
據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄量同比下降32%，創(chuàng)下20年來的最低水平。官方最新預(yù)料，2019年中國的豬肉消費缺口將達到1000萬噸。
同樣“非洲豬瘟”影響之下，豬肉消費依賴內(nèi)地的香港亦深受其害。
據(jù)香港食物環(huán)境衛(wèi)生署，2019年5月10日，香港檢疫部門在內(nèi)地輸港活豬中查獲了首席例非洲豬瘟病毒感染，因此銷毀了6000頭活豬。而從6月份開始，持續(xù)3個月內(nèi)地對香港活豬供應(yīng)量所有接近腰斬，而拍賣價也飆漲了一倍。
就在上周，香港的清新豬肉零售價已暴漲至100-140港幣/斤(約合人民幣90-126元/斤)，同比漲幅超過100%。
A股養(yǎng)豬上市公司，一年飆升4000億元
由“非洲豬瘟”點燃的“最強豬周期”，最受益的莫過于A股上市的養(yǎng)豬企業(yè)。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年9月3日至今， A股的豬肉概念板塊的總市值由4247億飚漲至8490億元，總市值漲幅近100%。而，豬肉概念指數(shù)則從2018年10月開始至今年，最高漲幅逼近200%。
由于豬肉價格漲幅最猛的月份系7-8月，因此2019上半年，A股中養(yǎng)豬的企業(yè)并沒有浮現(xiàn)暴利，反而紛紛受到“非洲豬瘟”影響，而浮現(xiàn)死豬、加大防御成本，甚至浮現(xiàn)虧損。
而市值飆漲，更多是基于高昂的豬價之下，對未來盈利兌現(xiàn)的預(yù)期。
而突如其來的“限價”調(diào)控，豬肉價格是否會應(yīng)聲下跌?從而打破這種預(yù)期呢?
天風(fēng)證券表示，全國推行的豬肉限量限價政策仍是個辭地區(qū)小范圍試驗，一定程度上短期減少豬肉價格上漲壓力，但難從根本上彌補豬肉供需缺口，對豬價上漲壓制作用或有限。
天風(fēng)證券進一步指出：
上市公司具備較強的母豬繁育能力，且各家公司均在加大三元肥母豬的留存比例，以用于未來能繁母豬的產(chǎn)能擴張。8月之后各公司能繁母豬存欄有望持續(xù)走高，并為未來出欄高增長奠定基礎(chǔ)。
且，9月份為傳統(tǒng)豬肉消費旺季，全國均價有望超過25元/公斤。在產(chǎn)能深度去化之下，未來全國豬價有望持續(xù)超預(yù)期，2020年生豬出欄均價將超過25元/公斤，頭均盈利有望達到1000-1500元。
我們以為，未來2-3年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的快速擴張期，是一波長期的量利齊升行情。