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2022-12-04
豬肉價格上漲，豬肉股沒漲!還可以買嗎?
更新時間：2022-03-15 04:44:56作者：佚名
今年下半年以來，豬肉 價格持續(xù)上揚，而豬肉股并沒有動，有 投資者不解，豬肉股還可以買入嗎?
豬價上漲緣故：產(chǎn)能大幅下行，豬價持續(xù)創(chuàng)新高， 利潤兌現(xiàn)成核心關(guān)注點
2019年7月我國能繁母豬與生豬存欄 同比-31.9%和-32.2%。能繁母豬存欄量創(chuàng)下歷史新低，跌幅持續(xù)擴大。根據(jù)養(yǎng)殖規(guī)律，母豬到生豬出欄需經(jīng)歷 13 個月，意味著 13 個月以后的生豬存欄量將受當前母豬存欄影響。能繁母豬的大幅下降表明產(chǎn)能去化的幅度之大， 供贈收縮顯著，生豬價格反彈將超越以往歷次周期高點，持續(xù)光陰也將更長。
2019.8.26，我國部分省市生豬均價為 25.05 元/kg， 環(huán)比+3.13%。當前豬價持續(xù)創(chuàng)新高，隨著 消費旺季的到來，和非洲豬瘟對產(chǎn)能去化的影響之大及其持續(xù)性，我們以為豬價高位將持續(xù)到 2020 年中期。對于上市 公司來說，在豬價高位斷定的背景下，利潤兌現(xiàn)成為關(guān)鍵。
而當前股價與豬價 背離，部分源于非洲豬瘟疫苗研制發(fā)展加速、上市公司月度出欄量數(shù)據(jù)不及預期等情況，我們以為 短期因素影響投資者信心，隨著公司利潤層面的兌現(xiàn)，股價將迎來新的曙光。
豬肉股未來關(guān)注點：母豬存欄量低位致豬價高企光陰延長和 長期集中度提升
未來兩-三年，豬價高企約摸性大。2019年7月我國能繁母豬與生豬存欄同比-31.9%和-32.2%。能繁母豬存欄量創(chuàng)下歷史新低，跌幅持續(xù)擴大。根據(jù)養(yǎng)殖規(guī)律，母豬到生豬出欄需經(jīng)歷13個月，意味著13個月以后的生豬存欄量將受當前母豬存欄影響。能繁母豬的大幅下降表明產(chǎn)能去化的幅度之大，供贈收縮顯著，生豬價格反彈將超越以往歷次周期高點，持續(xù)光陰也將更長。這也意味著，具有高出欄量的生豬養(yǎng)殖戶將在價格相對高位獲得利潤，迎來 業(yè)績釋放。
我國生豬養(yǎng)殖以散戶為主，2007年年出欄500頭以下的養(yǎng)殖戶比例為78.2%，至2017年該指標下降為45%。受環(huán)保政策、城鎮(zhèn)化和理性補欄等因素，中小養(yǎng)殖戶補欄進程較為徐徐，而大型養(yǎng)殖戶具備盡善的環(huán)保解決主意、融資方式多樣化等優(yōu)勢，養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴大，搶占 市場份額，因此在過去兩年中，我國生豬規(guī)模化程度快速提高。
2017年我國生豬出欄量為6.89億頭，前22家生豬養(yǎng)殖 企業(yè)合計出欄生豬5224萬頭，CR22約7.59%;前5家合計出欄3920萬頭，CR5約5.69%。我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈 現(xiàn)金字塔型，即頭部小、 底部大。隨著散養(yǎng)戶的加速退出，和大規(guī)模養(yǎng)殖場的加速擴張，未來將呈現(xiàn)倒金字塔型。生豬養(yǎng)殖行業(yè)具備“大行業(yè)、小企業(yè)”的行業(yè)特征，也就意味著行業(yè)空間開闊，企業(yè)未來發(fā)展空間碩大。在這個過程中，集中度逐漸提升， 龍頭企業(yè)將享受自身規(guī)模擴張帶來的成長紅利。
綜上，從中短期來看，豬肉股存在利潤兌現(xiàn)的預期，利潤釋放最早在今年第四季度，至少持續(xù)至明年上半年。從中長期來看，生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭忍岣?，行業(yè)集中度快速提升，利好生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)，可重點關(guān)注。