生菜生吃是甜的還是苦的？生菜生吃會有寄生蟲嗎
2022-12-04
站上“豬周期”風口，我在哭他在笑
更新時間：2022-03-15 05:01:40作者：佚名
大面積豬肉價格上調(diào)開始，豬上行周期再度啟動?
5月最后一周全國外三元生豬價格開始再次上漲，周均價為每公斤14.98元人民幣(單位下同)，環(huán)比前周上漲0.74%，之后漲勢依然并呈現(xiàn)出全國一致性。6月2日，全國生豬外三元均價15.78元/公斤，較6月1日上漲0.08元/公斤，31個省、自治區(qū)和直轄市中有27個上漲，其中，甘肅、廣東、江西、遼寧、吉林五省日漲幅超過0.4元/公斤。
資本市場方面，港股豬肉關聯(lián)性最高的萬洲國際、中糧肉食，自4月底后股價就開始歸調(diào)，面對豬肉價格的再次上漲，他們后市又會如何演繹呢?
干擾因素出盡，豬價上行基礎扎實
此前壓制豬價上漲最主要因素，是兩廣地區(qū)的拋售。智通財經(jīng)APP知道到，2018年10-11月，非洲豬瘟剛在北方地區(qū)爆發(fā)，國內(nèi)生豬價格顯現(xiàn)出顯然的“南北差價”，那時北方生豬產(chǎn)能正大幅去化，但廣東、廣西、四川等在內(nèi)的南方地區(qū)，卻因“南北差價”的存在并未大幅降低養(yǎng)殖密度，甚至還增添了一批仔豬產(chǎn)能。仔豬6個月后登陸終端市場，因此在2019年5月左右期間，在疫情逐漸向南傳播后，疫情壓力突增的兩廣地區(qū)引發(fā)了大規(guī)模拋售現(xiàn)象。
與此同時，受政策影響的屠宰端，還在進行凍品拋庫。4月份國家四部委出臺政策對屠宰場進行檢查，屠宰場調(diào)整屠宰收購方案，對付政策降低收購量，同時宣布檢查后屠宰場從4月下旬開始出于拋庫狀態(tài)。供贈端的急劇增添，直接壓制住了豬價上漲的腳步。
6月之后，豬價上行基礎逐漸堅固起來。智通財經(jīng)APP知道到，目前兩廣拋售已經(jīng)陷入尾聲，而且在5月27日，廣西博白縣發(fā)明疫情使得廣西生豬外調(diào)受限，行業(yè)豬源正快速減少，多地已浮現(xiàn)“搶豬”現(xiàn)象。近日，華南地區(qū)生豬價格持續(xù)跳漲，一周內(nèi)漲幅接近2元/千克，進而帶動華中、華東等地區(qū)聯(lián)動上漲，全國豬價呈現(xiàn)出快速上漲走勢，生豬、白條、鮮凍肉報價浮現(xiàn)齊漲。
從6月份之后的生豬出欄來看，由于對應的是今年1-2月份的仔豬，而當時因為冬季寒寒加上豬瘟疫情，仔豬淘汰量較大，因此6月份出樂伢概率將顯然減少。截止目前，出欄均重方面已經(jīng)降至118.7公斤，大豬的數(shù)量已經(jīng)在顯然減少。凍肉庫存方面，5月30日屠宰場庫存率已經(jīng)是37.96%，較前一周提升了1.16個百分點，表明自查帶來屠宰場庫存下降的趨勢，也已基本結束。
從需求端看，此前屬豬肉消費淡季，疊加非瘟對消費者心理的影響，豬肉消費量較前期約下降了10%-15%，但隨著淡季結束后的6-8月消費旺季到來，疊加非瘟常態(tài)化，豬肉消費量或?qū)⒅饾u恢重。
其實2019年豬價在消費淡季漲幅已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高，隨著上漲擾動因素的逐漸出清，豬價有望再次陷入趨勢性上漲階段，而且此次上行較簡單超出市場預期，因為整個行業(yè)環(huán)境比之前已經(jīng)有較大不一樣了。
周期邏輯不同，行情存超預期約摸
與以往不同的是，盈利性增強的當下，行業(yè)產(chǎn)能去化的態(tài)勢還在持續(xù)。智通財經(jīng)APP知道到，2018年8月以來，有些產(chǎn)能是受疫情導致死亡和恐慌性退出的;有些是限運政策導致的補欄受限;有些則是限運產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能過剩引發(fā)豬價過低，浮現(xiàn)深度虧損退出的;還有地區(qū)仍在進行環(huán)保拆遷。
而且由于非洲豬瘟疫情的浮現(xiàn)，大幅提升了行業(yè)的技術門檻，因此無法適應現(xiàn)代半封鎖式工業(yè)化養(yǎng)殖模式的傳統(tǒng)養(yǎng)殖戶，是最先被市場所淘汰的。而即使是規(guī)?；酿B(yǎng)殖場，要是無法將防控措施長光陰執(zhí)行下去，也將瀕臨生存壓力。
數(shù)據(jù)顯示，4月份全國生豬總存欄環(huán)比降2.9%，同比下降20.8%;能繁母豬存欄環(huán)比下降2.5%，同比降22.3%。創(chuàng)近十年歷史最大降幅，產(chǎn)能恢重徐徐，降幅或?qū)⑦M一步加深。按照當前趨勢來看，由于非洲豬瘟的存在，生豬價格的上漲伴隨著行業(yè)能繁母豬產(chǎn)能的持續(xù)去化，或?qū)е卤据喼芷诜崔D(zhuǎn)豬價高點與持續(xù)光陰的超預期。
并且，有規(guī)模優(yōu)勢的上市養(yǎng)殖集團，其競爭優(yōu)勢將越來越大。從2019年1-4月份的出欄情況來看，上市養(yǎng)殖集團實現(xiàn)了出欄量的逆勢增長，行業(yè)集中度提升邏輯持續(xù)演繹，隨著后面業(yè)績的逐漸兌現(xiàn)，板塊集體估值有望潞傍上行。
港股市場豬價上漲影響最直接的企業(yè)有兩家：中糧肉食和萬洲國際。
幾家歡喜幾家憂郁
中糧肉食上行邏輯較為清晰，即產(chǎn)能穩(wěn)步提升遇見豬周期上行。智通財經(jīng)APP知道到，公司是業(yè)務模式籠罩了全產(chǎn)業(yè)鏈的豬肉企業(yè)，2018年底共出欄生豬255萬頭，同比增長14.5%;生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能達到409萬頭，同比提升17.1%，共存欄種豬15.3萬頭，同比增長7%。同時，公司飼料自贈率從2017年的43.9%提高到了55.9%，未來成本還有下降空間。
2019年一季度數(shù)據(jù)依然亮眼，其中生豬出欄為814千頭，同比增長42.7%;生鮮豬肉銷量45千噸，同比增長6.1%;生鮮豬肉品牌業(yè)務占比30.5%，同比增長0.1個百分點。
在未來豬周期上行期間，將會顯然受益，截至目前公司股價已經(jīng)從歸調(diào)態(tài)勢中蘇醒過來。
萬洲國際的情況則比較重雜。智通財經(jīng)APP知道到，公司是全球最大的豬肉食品企業(yè)，于中國、美國市場及歐洲的主要市場均名列首位。
公司國內(nèi)業(yè)務主要還是屬于屠宰性質(zhì)的。目前看來，2019一季度屠宰量同比增長21%，和頭均利潤高達114元的情況很難持續(xù)，而且由于疫情持續(xù)，豬只數(shù)量減少還將限制屠宰業(yè)務量的增長。另外，疫情導致各地生豬價格顯然差異的情況已于3月底消失，二季度開始屠宰利潤將會歸歸頭均40-50元的正常水平。
而萬洲國際的生豬養(yǎng)殖業(yè)務主要是在美國及歐洲等地，公司一季度生豬出欄量545.9萬頭，同比增添6.7%，但由于當?shù)厣i價格同比下降，經(jīng)營虧損擴大到1.68億美元。再加上一些大環(huán)境因素的干擾，萬洲國際的中美業(yè)務協(xié)同近期或?qū)⑹艿捷^大因素。此外，能大幅影響公司業(yè)績的美墨關系，近期也不消停。
因此，萬洲國際多重干擾因素，也注定其股價短期內(nèi)難有很好的表現(xiàn)。