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　　投資建議

　　本周核心推薦組合是:唐人神、天邦股份、中牧股份、大湖股份。本周農(nóng)業(yè)板塊集體機(jī)會(huì)環(huán)比預(yù)計(jì)有所下滑,但仍有看點(diǎn):1、豬板塊反彈機(jī)會(huì)潞傍,我們以為豬價(jià)將迎來(lái)一波反彈,反彈高度有望達(dá)到8.5-9元/斤,除了能繁存欄恢重較為徐徐的大邏輯之外,新增變幻在于多雨天氣對(duì)于供贈(zèng)的沖擊,和天氣轉(zhuǎn)涼、香腸臘肉季對(duì)消費(fèi)的帶動(dòng),從豬價(jià)反彈的角度建議關(guān)注相應(yīng)機(jī)會(huì),推薦天邦股份等。2、后周期仍是我們近期重點(diǎn)推薦的板塊,其中潞傍強(qiáng)調(diào)動(dòng)保板塊明確看多到年底觀點(diǎn),詳見我們之前的系列報(bào)告;飼料板塊推薦由短期轉(zhuǎn)為中期,豆粕、玉米推動(dòng)下的成本紅利仍在持續(xù),存欄量逐漸上行,需求斷定性上移建議關(guān)注,推薦唐人神、中牧股份等。

　　行業(yè)點(diǎn)評(píng)

　　豬板塊:當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們看好豬價(jià)格反彈,價(jià)格在8.5-9元/斤。從供需兩方面來(lái)看,供贈(zèng)方面:1、前瞻指標(biāo)仔豬供應(yīng)量由于6、7月氣溫升高,母豬生產(chǎn)效率降低,同時(shí)局部洪災(zāi)影響仔豬成活率,進(jìn)而導(dǎo)致生豬出欄量環(huán)比下滑。2、短期集中出欄結(jié)束,供贈(zèng)下滑。9月開學(xué)、中秋、國(guó)慶大旺季過后,需求有一定歸調(diào)疊加價(jià)格較弱,10月浮現(xiàn)了集中出欄,未來(lái)隨著集中出欄結(jié)束,生豬供贈(zèng)收縮。3、近期降雨較多贈(zèng)運(yùn)輸帶來(lái)影響,助推供需缺口,并且不消除后續(xù)有拉尼娜浮現(xiàn)寒冬和降雨影響,進(jìn)一步導(dǎo)致供贈(zèng)擔(dān)憂。4、豬肉進(jìn)口、走私方面:由于國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格下滑,抑制豬肉進(jìn)口數(shù)量和走私數(shù)量,進(jìn)口對(duì)供贈(zèng)的影響有所減輕。需求方面:1、天氣轉(zhuǎn)涼帶動(dòng)豬肉消費(fèi)需求。2、我國(guó)有制作臘肉的傳統(tǒng),臘肉制作在氣溫低于10℃后開始制作,帶動(dòng)豬肉季節(jié)性消費(fèi)提升。因此從供需兩方面來(lái)看,未來(lái)生豬價(jià)格有望上升,價(jià)格在8.5-9元之間,根據(jù)漲價(jià)邏輯,推薦彈性品種天邦股份、唐人神等和白馬龍頭牧原股份、溫氏股份等。

　　動(dòng)保板塊:動(dòng)保板塊潞傍推薦。動(dòng)保板塊目前估值仍偏低,向好趨勢(shì)沒有改變,后續(xù)看點(diǎn)依然充沛。1、補(bǔ)欄趨勢(shì)斷定,動(dòng)保板塊景氣度仍處于上行通道;2、招采政策變幻打開動(dòng)保板塊市場(chǎng)空間,尤其是市場(chǎng)苗空間;3、自下而上方面,大品種逐漸落地,國(guó)企改革、鼓動(dòng)依然在穩(wěn)步推進(jìn)。因此看好動(dòng)保板塊后續(xù)表現(xiàn)。核心推薦:中牧股份、天邦股份、生物股份。

　　飼料板塊:建議關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。1、成本方面,豆粕、玉米推動(dòng)下的成本紅利仍在持續(xù);隨著新作玉米上市,玉米價(jià)格維持低位顛簸,目前玉米收購(gòu)價(jià)格1476元/噸,四季度成本紅利擴(kuò)大。2、隨著生豬存欄歸升,飼料板塊迎來(lái)趨勢(shì)上升。后周期的邏輯依然流暢,趨勢(shì)依然斷定。3、受益生豬存欄恢重徐徐,生豬價(jià)格維持相對(duì)高位,飼料上市公司向下游擴(kuò)張,相關(guān)上市公司生豬出欄增長(zhǎng)高彈性,盈利有望放量?？春梦磥?lái)三個(gè)月飼料板塊機(jī)會(huì)。核心推薦:唐人神、金新農(nóng)、禾豐牧業(yè)、大北農(nóng)、海大集團(tuán)。

　　禽板塊方面:整個(gè)禽板塊我們判斷處于第二階段。首席階段核心驅(qū)動(dòng)因素是父鬧佞雞苗價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)和引種下滑帶來(lái)的預(yù)期提升,第二階段核心在于商品代的價(jià)格表現(xiàn),這塊空間仍很大,所以仍有吸引力,但相比靠預(yù)期推動(dòng)已經(jīng)較難,所以價(jià)格實(shí)際落地尤其重要,由于換羽和季節(jié)性因素?cái)_動(dòng),這個(gè)過程會(huì)有反重,但趨勢(shì)斷定:12月之后預(yù)計(jì)會(huì)有比較顯然的表現(xiàn)。同時(shí),禽板塊前期歸調(diào)幅度較大,但向上彈性仍可期待!潞傍推薦白羽四金剛,核心推薦:圣農(nóng)發(fā)展,重點(diǎn)推薦:益生股份、民和股份、仙壇股份。

　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)

　　本周生豬價(jià)格歸升至16.23元/kg,行業(yè)均勻自繁自養(yǎng)頭均盈利478.03元,毛雞價(jià)格歸升至7.5元/kg,毛雞虧損0.81元/羽,糖價(jià)現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲至6687元/噸,海參價(jià)格上漲至130元/kg。