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　　養(yǎng)豬這個(gè)行業(yè)具備典型的周期性，一般而言四五年一個(gè)周期，呈現(xiàn)出“價(jià)格上漲—產(chǎn)能擴(kuò)張—供過于求—價(jià)格下跌—去產(chǎn)能化”的循環(huán)，從去年開始，市場(chǎng)上有不少投資者，特別是賣方機(jī)構(gòu)的分析師，就認(rèn)為最遲今年一季度豬周期要到達(dá)底部，也正是從那個(gè)時(shí)候開始，養(yǎng)豬概念股展開了反彈，今年以來(lái)，養(yǎng)豬概念股成為弱市中難得的逆勢(shì)上漲板塊，傲農(nóng)生物、溫氏股份等養(yǎng)豬股都漲的不錯(cuò)，最高漲幅甚至超過100%。

　　二級(jí)市場(chǎng)上養(yǎng)豬概念股的逆勢(shì)上漲，實(shí)際上是預(yù)期養(yǎng)豬到達(dá)周期底部的反應(yīng)，好比地產(chǎn)股，實(shí)際上政策的放松還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒反映到地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)損益表上，但二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)已經(jīng)啟動(dòng)了，保利地產(chǎn)開始反彈更早，漲幅都在1倍左右。資本市場(chǎng)很大程度上炒的就是預(yù)期，這就相當(dāng)考驗(yàn)投資人的前瞻性判斷力。本欄目今年高度看好農(nóng)業(yè)板塊，根本邏輯，就是全球通脹時(shí)代，最后肯定會(huì)傳導(dǎo)到農(nóng)業(yè)，比如高價(jià)石油的傳導(dǎo)效應(yīng)，帶來(lái)農(nóng)產(chǎn)品的漲價(jià)，由此進(jìn)一步帶來(lái)農(nóng)作物種植面積的增加，以及農(nóng)用物質(zhì)，包含化肥、除草劑等物質(zhì)的需求增加，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司其實(shí)也不少，估值目前也比較低。

　　言歸正傳，這一次豬周期的“磨底”為什么這么長(zhǎng)呢?現(xiàn)在已經(jīng)是二季度了，豬周期明顯沒有到達(dá)底部，也就是底部區(qū)域而已，背后的原因，一是這一輪的豬周期，行業(yè)集中度大大提升，比如牧原股份、溫氏股份、新盼望這些大企業(yè)，都是規(guī)模化養(yǎng)殖，規(guī)模化效應(yīng)明顯，頭部企業(yè)抵御周期波動(dòng)的能力肯定更強(qiáng)，這就會(huì)延長(zhǎng)本輪豬周期到達(dá)底部的時(shí)間進(jìn)程。

　　而上一輪豬周期里，散戶其實(shí)不少，行業(yè)集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上今天，一旦豬周期下行，虧損的農(nóng)戶是很簡(jiǎn)單去產(chǎn)能的，有的農(nóng)戶甚至直接把能繁母豬也殺了，當(dāng)豬肉賣。

　　其次，上一輪養(yǎng)豬讓很多企業(yè)發(fā)了財(cái)，豬肉在中國(guó)是剛性需求，很多資本中意了這一塊，大量資本進(jìn)入養(yǎng)豬行業(yè)，有資本的助力，當(dāng)豬周期處于下行期時(shí)，抗周期的能力，當(dāng)然比散戶要強(qiáng)得多。眼下，資本都在硬抗，除了牧原股份等極少數(shù)頭部企業(yè)，養(yǎng)豬行業(yè)基本上是全面虧損了，這個(gè)時(shí)候，比拼的是誰(shuí)的資金實(shí)力更強(qiáng)、誰(shuí)的現(xiàn)金流更厲害、誰(shuí)能夠扛住這輪豬周期的“凜冬”!

　　從養(yǎng)豬這個(gè)行業(yè)來(lái)說，目前，一是豬肉價(jià)格基本上還是處于下行態(tài)勢(shì)，二是上游的原材料，玉米、豆粕都在漲，養(yǎng)豬企業(yè)其實(shí)是兩面受壓，可謂“戴維斯雙殺”，虧損的幅度在加大，照理說養(yǎng)豬行業(yè)在加速趕底，事實(shí)也確實(shí)是這樣，但超過市場(chǎng)預(yù)期的是，對(duì)比以往的豬周期，這輪“趕底”的時(shí)間會(huì)長(zhǎng)很多，核心原因就是上面說的，行業(yè)集中度提升及資本的紛紛涌入。

　　所以，對(duì)于豬周期概念股，還沒有到達(dá)真正的底部，這個(gè)行業(yè)的預(yù)期依然非常明確，養(yǎng)豬概念股未來(lái)依然具有很大投資機(jī)會(huì)，特別是頭部養(yǎng)豬企業(yè)，但經(jīng)歷了這波強(qiáng)勢(shì)反彈后，如果“趕底”依然看不清跡象，養(yǎng)豬概念股會(huì)有個(gè)回調(diào)的過程，特別是一季報(bào)養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)很難看，到這個(gè)位置，提議投資者就別追高養(yǎng)豬概念股了。

　　等到調(diào)整后，比如幅度20%至30%，甚至僅有15%左右的時(shí)候，養(yǎng)豬概念股離周期性底部的時(shí)間也越來(lái)越近，一波大的行情，將撲面而來(lái)!

　　(根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本文內(nèi)容和想法僅供參考，不構(gòu)成投資提議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)