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　　核心結(jié)論：我們也建議關(guān)注2-3月即將開(kāi)啟新一輪上漲行情的豬鏈(2015年7-12月份仔豬出生大幅下滑，和2015年1-5月份能繁母豬高速淘汰)，業(yè)績(jī)持續(xù)對(duì)線器應(yīng)配置績(jī)優(yōu)養(yǎng)殖龍頭牧原、溫氏。隨著養(yǎng)殖行情的持續(xù)演繹，后周期品種配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，養(yǎng)殖資產(chǎn)具備向上彈性的海大，母豬存欄先期啟動(dòng)上行帶動(dòng)的生物股份等，均值得找低配置。

　　(1)豬鏈接力在即，2-3月豬價(jià)啟動(dòng)上漲將催化績(jī)優(yōu)養(yǎng)殖龍頭行情。

　　節(jié)后豬價(jià)仍維持在18.42元/公斤左右，顯示當(dāng)前大豬集體供應(yīng)依然短缺，我們預(yù)計(jì)節(jié)后淡季豬價(jià)仍有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。但綜合2015年7-12月份仔豬出生大幅下滑，和2015年1-5月份能繁母豬高速淘汰(環(huán)比在1.2%-2.3%，且多數(shù)是行情低迷與政府環(huán)保導(dǎo)致的提前淘汰)，預(yù)計(jì)2016年2-3月豬價(jià)將開(kāi)啟新一輪上漲征程，建議待豬價(jià)啟動(dòng)上漲時(shí)踴躍配置。

　　同時(shí)當(dāng)前1月能繁母豬存欄依然同比下滑-0.4%，大周期景氣高位預(yù)計(jì)將持續(xù)到2017年。而生豬養(yǎng)殖龍頭集體對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E僅13-15倍左右，中期來(lái)瞧仍有50%以上空間，首選業(yè)績(jī)釋放斷定性較高的牧原、溫氏，天邦、正邦等同步推薦。

　　(2)后周期品種配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，建議從養(yǎng)殖資產(chǎn)與存欄角度精選個(gè)股。

　　除了當(dāng)前周期風(fēng)頭正勁的純正畜禽養(yǎng)殖股，我們也建議投資者從養(yǎng)殖資產(chǎn)與后周期關(guān)注逐漸關(guān)注飼料動(dòng)保板塊，隨著養(yǎng)殖行情的持續(xù)，相關(guān)低估值與業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的個(gè)股將凸顯配置價(jià)值。

　　從養(yǎng)殖資產(chǎn)的角度瞧，建議配置具備一定出欄體量的海大(卓越的精細(xì)化管理，有望繼溫氏后成為第二個(gè)合作養(yǎng)殖龍頭)、天康(40萬(wàn)出欄體量、疫苗兩大新品、口蹄疫產(chǎn)能擴(kuò)張)、新希翼(戰(zhàn)略重點(diǎn)發(fā)展生豬養(yǎng)殖)。

　　從后周期的角度瞧，畜禽存欄中最先啟動(dòng)上行的將是能繁母豬存欄(有望在2016年年中確立向上趨勢(shì))，建議關(guān)注業(yè)績(jī)相關(guān)度較大的生物股份(對(duì)應(yīng)17年17倍左右，盈利高企與存欄上升有望加速口蹄疫收入增長(zhǎng)，布病、牛二聯(lián)等反芻大品種值得重點(diǎn)關(guān)注)等。